Анализ торговой недели 18 – 22 июля по паре EUR/USD. Отчет COT. Евро извлек для себя немного пользы от повышения ставки ЕЦБ

Долгосрочная перспектива.

Валютная пара EUR/USD в течение текущей недели повысилась на 140 пунктов. Это мизерное значение в сравнении со всем нисходящим трендом, который длиться уже почти 2 года, и даже в сравнении с практически любым его участком. Таким образом, евровалюте удалось лишь немного отойти от своих 20-летних минимумов. Она даже не смогла закрепиться выше критической линии, поэтому оснований предполагать завершение нисходящего тренда как не было, так и нет. Все, что евро смог сделать, это показать очередную невразумительную коррекцию. Даже не коррекцию, а простой откат. Поэтому мы считаем, что вероятность возобновления нисходящего движения сейчас равняется 80-90%. Конечно, если на следующей неделе пара сумеет все-таки преодолеть линию Киджун-сен, это существенно улучшит ее позиции, но сколько мы уже видели за последние месяцы таких вот закреплений выше критической линии? Каждый раз в самый ответственный момент быки отступали с рынка, потому что оснований для покупок евро по-прежнему нет. Как это ни странно, но причины покупать евро на этой неделе все-таки были. Мы наблюдали рост европейской валюты с понедельника, хотя ключевое событие недели – заседание ЕЦБ – было назначено на четверг. Тем не менее, рынок с самого начала недели начал подозревать, что ключевая ставка может быть повышена больше, чем на 0,25%, и начал немного откупать евровалюту. Правда, это никак ей не помогло, потому что уже к среде рост завершился, а после подведения итогов заседания евро не смог показать дальнейший рост. Конечно, повышение ставки ЕЦБ на 0,5% - это серьезный «бычий» фактор, но общий фундаментальный фон при этом совершенно не изменился. Да, ЕЦБ повысил ставку на 0,5%, переведя ее наконец-то в положительную область, но ФРС уже на следующей неделе может повысить свою ставку на 0,75-1,00%. При чем для ФРС это будет уже далеко не первое агрессивное повышение. Таким образом, рынок явно держит в уме будущее решение ФРС и не желает распродавать доллар.

Анализ COT.

Отчеты COT по евровалюте за последние полгода вызывали огромное количество вопросов. На иллюстрации выше отлично видно, что большую часть 2022 года они показывали откровенное «бычье» настроение профессиональных игроков, но при этом европейская валюта в это же время падала. В данное время ситуация изменилась, при чем НЕ в пользу евровалюты. Если раньше настроение было «бычьим», но евровалюта падала, то сейчас настроение стало «медвежьим» и... евровалюта тоже падает. Поэтому пока что мы не видим оснований для роста евро, потому что абсолютное большинство факторов остается против него. В течение отчетной недели количество Buy-контрактов уменьшилось на 1,3 тысячи, а количество шортов у группы «Non-commercial» - увеличилось на 16 тысяч. Соответственно, нетто-позиция опять уменьшилась, почти на 15 тысяч контрактов. Настроение крупных игроков остается «медвежьим» и даже усиливается в последние недели. С нашей точки зрения, этот факт очень красноречиво указывает на то, что в данное время даже профессиональные трейдеры не верят в евровалюту. Количество контрактов BUY ниже, чем количество контрактов SELL у некоммерческих трейдеров на 43 тысячи. Следовательно, мы можем констатировать, что не только спрос на доллар США остается высоким, но и спрос на евро является довольно низким. Это может привести к новому, еще большему падению евровалюты. В принципе, за последние несколько месяцев или даже больше евровалюта не смогла показать даже ощутимой коррекции, не говоря уже о чем-то большем. Максимальное движение вверх составляло около 400 пунктов.

Анализ фундаментальных событий.

Как уже было сказано выше, ключевым событием недели было заседание ЕЦБ. Однако не только заседание ЕЦБ было важным. Например, во вторник был опубликован очередной отчет по инфляции в ЕС, который показал очередное ускорение роста цен до 8,6% г/г. Также в пятницу были опубликованы индексы деловой активности, два из которых погрузились «ниже ватерлинии» - уровня 50,0. Инфляция растет, деловая активность падает, экономический рост минимальный, безработица высокая. Именно с таким багажом подходил ЕЦБ к своему июльскому заседанию. В этих обстоятельствах мы даже немного удивлены, что регулятор решился на повышение ставки сразу на 0,5%. Кристин Лагард уже неоднократно давала понять, что проблема инфляции ее волнует, но есть проблемы и поважнее. Ключевой вопрос – а что дальше? Если ЕЦБ будет продолжать повышать ставку, это приведет к отрицательному экономическому росту и еще большему «охлаждению» экономики. Пока что мы считаем, что ЕЦБ будет ужесточать монетарную политику время от времени, и совершенно не будет гнаться за ФРС или Банком Англии.

Торговый план на неделю 25 – 29 июля:

1) На 24-часовом таймфрейме пара продолжает торговаться недалеко от своих 20-летних минимумов. Практически все факторы по-прежнему говорят в пользу долгосрочного роста доллара США. Преодолеть облако Ишимоку трейдерам не удалось, поэтому восходящее движение и покупки евровалюты по-прежнему не актуальны. Нужно ждать, как минимум, закрепления выше линии Сенкоу Спан Б, и лишь после этого рассматривать длинные позиции.

2) Что касается продаж пары евро/доллар, то они сейчас все еще остаются более актуальными. Цена скорректировалась к критической линии, но до преодоления этого уровня нисходящая тенденция сохраняется совершенно точно, а отскок от этой линии можно использовать, как сигнал на продажу с целью 0,9582(161,8% по Фибоначчи).

Пояснения к иллюстрациям:

Ценовые уровни поддержки и сопротивления(resistance/support), уровни Фибоначчи – уровни, которые являются целями при открытии покупок или продаж. Около них можно размещать уровни Take Profit.

Индикаторы Ишимоку(стандартные настройки), Боллинджер Бандс(стандартные настройки), MACD(5, 34, 5).

Индикатор 1 на графиках COT – размер нетто-позиции каждой категории трейдеров.

Индикатор 2 на графиках COT – размер нетто-позиции для группы «Non-commercial».