Китай видит, на какие грабли наступила Америка со своим долларом

Китай иногда несправедливо называют второй по величине экономикой мира после США. Почему это несправедливо?По предварительным данным Международного валютного фонда (МВФ), по итогам 2023 года валовой внутренний продукт (ВВП) США составит $26,9 трлн, а ВВП Китая - $19,4 трлн. По объему ВВП США превосходят Китай почти в 1,4 раза.

Но на самом деле ВВП Китая в данном случае измеряется официальным обменным курсом юаня к доллару США. Затем вам следует сравнить экономику каждой страны, используя паритет покупательной способности вашей национальной валюты и доллара США. Это связано с тем, что официальные курсы национальных валют часто занижаются, а их использование искажает сравнительную картину.

Для сравнения экономик следует использовать паритет покупательной способности (ППС). С учетом ППС Китай уже обогнал США по ВВП в 2015 году. По оценкам МВФ, ВВП Китая на конец 2022 года составил $30,2 трлн, а ВВП США — $25,5 трлн, что делает Китай почти в 1,2 раза больше, чем США.

Иными словами, Китай уже девять лет (с 2015 по 2023 год) находится на вершине мировых экономических рейтингов. Китай также на протяжении многих лет является лидером экспорта. По итогам 2023 года экспорт товаров и услуг Китая достигнет $3,593 млн, на втором месте будут США ($3,009 млн), на третьем — Германия ($2,004 млн), на четвёртом — Франция ($921 млрд) пятое место после Японии (919 млрд долларов.).

Однако статус китайской валюты в мире на удивление скромен. Кстати, в 2015 году МВФ решил добавить китайский юань в свой список ключевых валют. К ним относятся валюты, включенные в корзину СДР. Это валюты, используемые для расчета ставок по «Специальным правам заимствования» (СПЗ), особой валюте, выпускаемой Международным валютным фондом с 1970 года.

Китайский юань стал пятой валютой в корзине СДР наряду с долларом США, евро, японской иеной и британским фунтом. Стоит отметить, что каждая валюта в корзине имеет свой вес, и по этому показателю юань быстро вышел на третье место с долей 10,92%, опередив японскую иену и британский фунт. В 2022 году МВФ пересмотрел долю валют в корзине, увеличив долю юаня до 12,28%.

Доля долларов США также выросла с 41,73% до 43,38%. А также сократились доли остальных трех валют: евро с 30,93% до 29,31%, японской иены с 8,33% до 7,59% и британского фунта с 8,09% до 7,44%.

Но что еще более удивительно, так это то, что доля китайского юаня в мировых валютных резервах, внешнеторговых расчетах и ​​операциях на валютном рынке даже ниже, чем доля китайской валюты в «корзине СДР».

По данным МВФ, доля юаня в валютных резервах в 2016 году составила 1,1%, и этот показатель показывает, что юань отстает не только от четырех валют корзины СДР, но и от канадского доллара и австралийского доллара беру. В последние годы юань укрепился. В 2023 году она составит 2,37%. Все четыре валюты в корзине СДР опередили доллар США (59,17%), евро (19,58%), японскую иену (5,45%) и британский фунт (4,83%). А по канадскому доллару был еще более высокий показатель – 2,50%.

Позиция китайского юаня во всех платежах и расчетах по системе SWIFT также весьма скромна. Таким образом, доля отдельных валют (%) на конец января 2024 года: USD – 46,64. Евро - 23,02, Британский фунт стерлингов - 7,10, Китайский юань - 4,51, Японская иена - 3,58.

Конечно, позиции юаня за последние годы укрепились. Таким образом, по состоянию на конец сентября 2020 года доля китайского юаня в платежных операциях SWIFT составила 1,97%. В сентябре 2022 года она выросла до 2,44%. Однако доля юаня в мировой торговле по-прежнему несопоставима с долей Китая. В последние годы китайский юань смог превзойти только японскую иену.

Также рассчитывается процент каждой валюты в общем объеме платежей, проходящих через систему SWIFT, без учета платежных операций в еврозоне. Этот показатель более объективно отражает положение многих валют в международных расчетах. По итогам января получаем следующий показатель (%): USD – 59,70. Евро - 12,73, Британский фунт стерлингов - 5,18, Японская иена - 5,08, Китайский юань - 3,12. Как вы можете видеть здесь, китайский юань отстает от всех валют, включая японскую иену.

Здесь есть противоречие. С другой стороны, Китай занимает лидирующие позиции в мировой экономике и международной торговле. С другой стороны, на китайский юань приходится очень небольшая часть международных продаж. Эта доля значительно ниже доли китайской валюты в «корзине СДР» (12,28%).

Как объяснить это противоречие?Позвольте мне сформулировать мой вопрос более конкретно. Способен или не желает Китай укреплять позиции своей валюты в мировой экономике и международных финансах? Подобные вопросы часто задают эксперты, озадаченные парадоксом китайского юаня. Чаще всего они сами отвечают на этот вопрос: «Это невозможно». Я остановлюсь на другом ответе он не хочет этого делать. И попытайтесь это оправдать.

Чтобы поддержать утверждение о том, что Китай не хочет, чтобы юань стал мировой валютой, давайте вспомним историю доллара США. Она очень поучительна. После Первой мировой войны доллар США постепенно укрепил свои позиции в мире. Кстати, за несколько месяцев до начала войны в США был создан центральный банк под названием «Федеральная резервная система США».

Соединенные Штаты значительно укрепили свою экономику после Первой мировой войны. Они превратились из крупнейшего чистого должника в крупнейшего чистого кредитора. Доллар США («товар» Федеральной резервной системы США) появился в Европе вместе с кредитами и займами США. До сих пор доллар был совершенно неизвестен в Старом Свете. Британский фунт как мировая валюта колебался, но не падал. Возникла нестабильная двойная сила доллара и фунта.

Вторая мировая война нанесла сокрушительный удар по британскому фунту. На Международной валютно-финансовой конференции, состоявшейся в Бреттон-Вудсе в 1944 году, было решено, что послевоенный валютно-финансовый мир будет основан на золотодолларовом стандарте. Доллар США становится мировой валютой, и гарантией его незыблемости является обещание Вашингтона обменять «зеленую бумагу» на «желтый металл» (золото из резервов Казначейства США).

Кажется, Америке следовало отпраздновать победу. Разве не почетно и не выгодно для денежной единицы страны получить статус мировой валюты?Но почему-то ратификация Бреттон-Вудских документов в Конгрессе США прошла с большим трудом.

Обратите внимание: Как живут американские пенсионеры. Можно ли в США прожить на пенсию? Часть вторая..

Сразу хочу отметить, что в конце 40-х и конце 50-х годов прошлого века мир за пределами США особо не имел "вкуса" к доллару США. Это было довольно редко, особенно в Европе. Все очень просто. У Соединенных Штатов был большой профицит международного платежного баланса и торгового баланса, но у экономически слабой Европы был дефицит. В результате из Нового Света вышло очень мало зеленой бумаги.

В конце концов, что такое доллар США? «Это долговой инструмент Америки, тем самым закрывающий «дыру» в платежном и торговом балансе». Но первые 15 лет после войны «дыра» была не в США, а в Европе и других странах.

Однако к концу 1950-х годов Европа медленно восстанавливалась. Затем, в 1960 году, Соединенные Штаты впервые столкнулись с дефицитом платежного баланса. В 1970 году торговый баланс впервые стал отрицательным.

В 1960-е годы доллары США начали в изобилии поступать в Старый Свет (в основном в виде кредитов и займов). А европейцы не очень верили в «зеленую бумагу» и старались как можно скорее заменить ее «желтым металлом». Так, президент Франции де Голль обменял миллиарды долларов Казначейства США на золото. После него никто не изменился.

А после возникновения торгового дефицита США, 15 августа 1971 года, президент США Ричард Никсон объявил, что «золотое окно» Казначейства США будет «временно закрыто». Это фактически ознаменовало конец короткого столетия золотодолларового стандарта. В январе 1976 года Международная валютно-финансовая конференция на Ямайке официально отменила золотой стандарт. На смену ему пришел стандарт бумажного доллара. «Золотой тормоз» был удален из «печатного станка» Федеральной резервной системы США. Мир стремительно наполняется «зеленой бумагой».

Для американского доллара (точнее, для «хозяев денег», владеющих «печатными станками» Федеральной резервной системы) это хорошая вещь, даже отличная вещь. Деньги можно создать «из ничего» и с их помощью можно скупить весь мир. Но это плохо, даже смертельно для Америки и американской экономики. Но это было в 1944-1945 годах. Предсказали американцы, выступавшие против ратификации Бреттон-Вудского решения. Они предупредили, что конвертация национальной валюты в мировую повлечет за собой ослабление или даже крах экономики страны, проводящей такой эксперимент.

Америка провела такой эксперимент. И его негативные последствия уже ощущал американский президент Джон Кеннеди. Американские компании начали терять интерес к инвестированию в собственную экономику. Начался агрессивный экспорт американского капитала, наводнивший страны с более высокой нормой прибыли. Американским компаниям, близким к «печатным станкам» Федеральной резервной системы, было трудно избежать подобных соблазнов. Джон Кеннеди пытался помешать американскому капиталу экспортировать, но безуспешно.

В 1970-х годах признаки американской деиндустриализации уже были очевидны. Одним из симптомов этой деиндустриализации был постоянный торговый дефицит. Америка быстро привыкла к тому, что эту дыру в своем торговом балансе она может заткнуть с помощью «заемных банкнот» (долларов США), выпущенных в «типографиях» Федеральной резервной системы. Америка начала потреблять больше, чем производить. И этот разрыв между потреблением и производством продолжал увеличиваться за последние полвека.

Во время своей предвыборной кампании 2016 года Трамп заявил, что Америка переживает деиндустриализацию. Он пообещал остановить это и снова сделать Америку экономически сильной. Но он потерпел неудачу. Он не посмел разрушить американскую экономическую модель, основанную на долларе как мировой валюте.

Проблемы Америки, вызванные превращением доллара в мировую валюту, сейчас описаны во многих учебниках по экономике. Более того, это очень лаконично объяснено в виде так называемой «Дилеммы Триффина». Иногда также используется термин «парадокс Триффина». Этот парадокс был сформулирован американским экономистом бельгийского происхождения Робертом Триффином (1911-1993) во время выступления в Конгрессе США в 1960 году. Один из способов сформулировать этот парадокс заключается в следующем:

Чтобы обеспечить центральные банки других стран необходимым количеством долларов и нарастить свои национальные валютные резервы, Соединенным Штатам придется иметь постоянный дефицит платежного баланса. Однако дефицит платежного баланса подрывает доверие к доллару и снижает его ценность как резервного актива, поэтому для укрепления доверия необходим профицит платежного баланса.

На самом деле Триффин не открывал Америку. Именно это говорили в Конгрессе США в 1944 и 1945 годах (только в другой формулировке) те, кто выступал против ратификации Бреттон-Вудских решений. Конечно, дилемма Триффина применима не только к доллару США, но и к валютам других стран, которые пытаются сделать доллар США универсальным.

Китайское правительство хорошо осознает дилемму Триффина и не желает наступать на те же вилы, с помощью которых Вашингтон навязал решение сделать доллар мировой валютой 80 лет назад, сначала в Бреттон-Вудсе, а затем в Конгрессе США. Поэтому не стоит ожидать значительного увеличения доли китайского юаня в валютных резервах и международных платежных операциях.

Я говорю о тех в российской власти, кто поддерживает политику полной замены доллара США, евро и других "токсичных" валют, испарившихся из валютных резервов РФ. Это еще и потому, что есть люди. Китайский юань. Они говорят, что не сегодня и не завтра юань заменит обесценивающийся доллар США в качестве мировой валюты. Нет, китайский юань не предназначен стать глобальной валютой, которая заменит доллар США.

Больше интересных статей здесь: Экономика.

Источник статьи: Китай видит, на какие грабли наступила Америка со своим долларом.