Commerzbank: Будущее британца зависит от действий Банка Англии

Как я уже говорил, британец в последние две недели сумел повыситься на 1000 базовых пунктов. Этот рост можно было бы назвать впечатляющим, если бы двумя неделями ранее он не обвалился на 1000 пунктов. Таким образом, пока что не произошло ничего экстраординарного, фунт всего лишь восстановился после масштабных потерь. Эти потери, по мнению многих экспертов, были связаны с «бюджетным провалом». Лиз Трасс и ее правительство объявило о снижении некоторых налогов, что вызвало изрядную массу критики в их адрес. Некоторые консерваторы тут же начали отправлять в соответствующий комитет Парламента письма с призывом объявить вотум недоверия новому премьер-министру, а также отправить в отставку нового министра финансов Квази Квартенга. Однако Трасс очень быстро «дала заднюю» и сообщила, что некоторые налоговые изменения будут отменены. Экспертами было подсчитано, что снижение налогов может стоить британскому правительству несколько сотен миллиардов фунтов, которые придется либо напечатать (вызывая еще большую инфляцию), либо брать в долг (а потом отдавать с процентами). Поэтому в итоге было решено, что британцы обойдутся без снижения налогов, по крайней мере, в тех объемах, в которых планировалось.

На этой новости фунт уже начал восстанавливаться, но тут же подлил масла в огонь Банк Англии, который объявил об экстренной программе скупки долгосрочных облигаций. По сути, эта программа, которая должна действовать минимум до 14 октября, является антиподом программы по повышению процентной ставки. Скупка облигаций означает, что Банк Англии будет выплескивать на рынок наличные деньги, то есть денежная масса будет расти. Именно такую программу проводил регулятор во времена пандемии, когда экономика отчаянно нуждалась в стимулировании. Таким образом, сейчас Банк Англии одновременно стимулирует экономику и тормозит ее. Если на «чистом торможении» британский фунт не показывал особой тяги к жизни, то в совокупности с новой программой стимулирования, он может вновь обвалиться вниз. По крайней мере, так считают в Commerzbank. Аналитики этого банка заявили, что крайне важно, чтобы эта программа закончилась в срок, а регулятор купил как можно меньше долгосрочных облигаций государственного займа. Сам Банк Англии заявил, что собирается как можно меньше вмешиваться в работу рынков, но зачем он тогда объявил о программе скупки облигаций?

Британец может возобновить свое падение не только из-за необходимости построения второй волны, но и из-за действий Банка Англии. Эти два события, кстати, вполне могут совпасть друг с другом. Однако крайне важно, чтобы стимулирующие меры были как можно слабее. Рынок встретил семь повышений ставки отнюдь не аплодисментами, а новые стимулирования могут быть приговором для фунта. Я не исключаю, что понижательный участок тренда еще может принять более протяженный вид.

Волновая картина инструмента Фунт/Доллар предполагает новое снижение спроса на фунт. Я советую сейчас продажи инструмента, как и ранее, по разворотам MACD «вниз». Продавать следует уже более осторожно, так как, несмотря на сильное снижение, построение понижательного участка тренда могло быть завершено. Снижение должно произойти в любом случае, так как необходима минимум одна коррекционная волна. А это подразумевает снижение инструмента на 300-400 базовых пунктов.