ЯРНОВОСТИ: Банк «Открытие»: Фундаментальная поддержка цен на медь растет
О причинах и последствиях роста цен рассказал аналитик сектора металлургии аналитического управления «Открытие Research» банка «Открытие» Даниил Каримов.
«Котировки меди на Лондонской бирже металлов (LME) 2 ноября составили 7 652 долларов за тонну, последние несколько недель находясь в узком диапазоне. При этом можно говорить о том, что поддержка восходящему тренду усиливается. Так, Codelco — крупнейшая по добыче меди в мире компания — отчиталась о снижении производства металла на 10% г/г до 1,06 миллиона тонн за девять месяцев 2022 года. Сокращение обусловлено снижением содержания меди в руде, слабыми показателями извлечения меди, а также "операционными сложностями" на медеплавильном предприятии месторождения Chuquicamata (детали не раскрываются).
Компания также снизила план добычи на 2022 год с 1,5 миллионов тонн до 1,435-1,465 миллионов тонн. Таким образом, рынок меди в текущем году недополучит как минимум около 50 тысяч тонн металла Codelco. При этом "Открытие Research" допускает, что забастовки на предприятиях Codelco, а также проведение капитального ремонта на одном из заводов компании могут привести к еще большему снижению производства по итогам 2022 года.
Помимо текущих результатов, поддержка ценам усиливается и на более дальних горизонтах. Канадская компания Teck Recourse сообщила, что увеличивает оценку необходимых капитальных затрат на проект Quebrada Blanca phase 2 с 6,9-7 миллиардов долларов до 7,4-7,75 миллиардов долларов (QB2 — один из ключевых проектов роста компании). Основными причинами изменения оценки компания называет погодные и геологические условия проекта. QB2 сталкивался с задержками уже несколько раз. Ранее предполагалось, что проект будет запущен в 2021 году, однако теперь даты сдвигаются на начало 2023 года. В этих условиях снижаются и прогнозы по годовой добыче меди на проекте с 245-300 тысяч тонн до 170-300 тысяч тонн в 2023-2025 годах. Следующий этап развития проекта также станет важным фактором роста выпуска меди для компании, но очередное расширение ожидается к 2026 году, а на текущий момент продолжается подготовка нового расширения добычи на QB.
Мы оцениваем данные сообщения как существенные факторы поддержки для цены на медь в краткосрочной и среднесрочной перспективе, ожидая увеличения числа задержек, сбоев и переносов проектов на фоне роста неопределенности в мировой экономике и ужесточения ESG-требований. По данным Bloomberg, спрос на российскую медь на западных биржевых площадках сохраняется даже в условиях введения потенциального запрета на торговлю российским металлом. В частности, агентство сообщает, что за последние три недели более половины запасов меди на складах LME были приобретены для китайских потребителей, и большая часть данного металла имела российское происхождение. Запасы меди на складах LME с начала октября 2022 года снизились практически в три раза до 42,3 тысяч тонн (минимум с ноября 2021 года)».
Банк «Открытие» входит в перечень системообразующих кредитных организаций, утвержденный Банком России. «Открытие» развивает все основные направления бизнеса классического универсального банка: корпоративный, инвестиционный, розничный, МСБ и Private Banking. Дочерние компании банка занимают лидирующие позиции в ключевых сегментах финансового рынка: страховые компании «Росгосстрах» и «Росгосстрах Жизнь», «Открытие Инвестиции» (бренд, включающий продукты брокерской компании и УК «Открытие»), «НПФ Открытие», ООО «Открытие Факторинг» и др. Надежность банка подтверждена рейтингами российских агентств АКРА («АА(RU)»), Эксперт РА («ruAA») и НКР («АA+.ru»).