GBP/USD. Еще один удар по фунту. Банк Англии завершает цикл ужесточения политики

Новое заседание Банка Англии, как и предыдущее, оказалось крайне утомительным для фунта. В британской валюте вновь активирован девальвационный тренд, несмотря на то что в этот раз регулятор расщедрился на повышение ставки шагом в 75 б.п., что стало самым значительным повышением ставки с 1989 года.

Краткосрочный прогноз, как и долгосрочный, выглядят для пары GBP/USD негативно. Почему фунт продолжит падать дальше?

Ноябрьское повышение ставки соответствует прогнозам, ужесточение было достаточно агрессивным. Тем не менее это, видимо, разовая акция. Банк Англии дал понять, что продолжит повышать ставки, но будет действовать сдержанно. Ставка в четверг была повышена до 3%, движение ее к 5% и выше маловероятно. Это был четкий сигнал, который регулятор наделил рынки и тем самым поспособствовал распродаже фунта.

Между тем рыночные ожидания были основаны на повышения банковской ставки до пика в 5,25% в 2023 году.

Рынки теперь ожидают, что базовая процентная ставка в Великобритании достигнет пика чуть выше 4,6% в сентябре следующего года. Это сообщение контрастирует с заявлением главы ФРС в среду, когда он дал понять, что ставки в США достигнут более высокого пика, чем ожидалось ранее.

Центральный банк прогнозирует, что инфляция достигнет 40-летнего максимума в 11% в текущем квартале. В то же время политики предупредили, что Британия уже вступила в рецессию, которая может продлиться два года. Рынки уже находились под давлением после того, как Федеральная резервная система провела очередное масштабное повышение процентной ставки. Теперь оно усилилось.

Экономика продолжит стагнировать в течение 2023 года и в первой половине 2024 года, ожидают в ЦБ, «поскольку высокие цены на энергоносители и существенно более жесткие финансовые условия оказывают давление на расходы».

В настоящее время прогнозируется, что британская экономика сократится на 1,9% в 2023 году, что ниже августовского прогноза на уровне 1,2%. При этом безработица, как ожидается, увеличится до 4,9% по сравнению с предыдущей оценкой в 4,7%.

Все это неизбежно вынуждает трейдеров и инвесторов снизить свои ожидания относительно пика процентных ставок в Британии, создавая автоматическую корректировку снижения фунта.

Падение пары GBP/USD в четверг достигало 2%. Стоит отметить значительное понижательное давление в этот день по сравнению со средой, когда решение по ставкам огласила ФРС.

Фунт традиционно падает после обновления политики Банка Англии в 2022 году, и ноябрьское монетарное событие не стало исключением. Мрачные прогнозы, расписанные в отчете о денежно-кредитной политике за этот месяц, перекликаются с августовскими. Тогда, напомним, котировка GBP/USD упала на 4,5%. Если ноябрьское ценовое движение повторит августовское, держателей фунта, вероятно, ждут убытки.

Если коротко, то прогнозы ЦБ показывают, что в Великобритании началась самая продолжительная в истории рецессия длительностью в восемь кварталов. Новые прогнозы MPC также предполагают, что базовый сценарий сейчас заключается в приближающемся завершении цикла ужесточения.

В MPC считают, что банковская ставка должна вырасти еще примерно на 50 б.п., чтобы инфляция достигла целевого уровня в 2%.

Еще более тревожно прозвучала информация о том, что ЦБ не ожидает роста производительности труда и есть риск падения инвестиций в бизнес, что делает Великобританию менее привлекательным местом для ведения бизнеса.

На фоне падения роста уровень безработицы будет неуклонно расти примерно до 6,5% в течение трех лет.

Все что было высказано руководством Банка Англии в четверг не обещает ничего хорошего для перспектив фунта как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе.

Таким образом котировка GBP/USD с высокой долей вероятности отыграет первую цель снижения на уровне 1,1000. Далее пара пойдет на новые минимумы. К концу первого квартала ее курс упадет до 1,0600, считают в Wells Fargo.

Сочетание затяжной экономической рецессии и инертности центрального банка, который не оправдывает ожиданий рынка по ставкам, являются ключевыми факторами, обуславливающими возобновление девальвационного тренда GBP/USD, уверены экономисты.