Китай установил слишком оптимистичный прогноз ВВП

Однако эксперты назвали его «амбициозным» и предупредили, что достичь его будет «сложнее».

Китай не получит единовременных преимуществ от отмены драконовских ограничений по COVID-19, как это было в 2023 году. Аналитики говорят, что Пекин также не желает предлагать дополнительную политическую поддержку, в которой нуждается их экономика.

«Не было ничего удивительного в том, что целевой показатель роста ВВП снова был установлен на уровне около 5%, поскольку снижение целевого показателя ещё больше ослабило бы доверие», — написала Линн Сонг, главный экономист ING в заметке по Китаю, с которой ознакомилась The Epoch Times во вторник.

«С учётом сказанного, повторить [этот] рост в 2024 году будет сложнее, поскольку базовый эффект становится менее благоприятным, и поскольку многие стимулы для экономики, вызванные противоэпидемическими мерами, будут постепенно ослабевать».

Сонг добавила, что путь к восстановлению доверия к испытывающей трудности экономике Китая будет долгим и трудным процессом, при этом влияние политики в последующие недели и месяцы сыграет важную роль в определении того, когда это произойдёт.

Выступая со своим первым рабочим отчётом на ежегодном собрании — известном как «две сессии» — законодательного органа Китая, Всекитайского собрания народных представителей (ВСНП), премьер Ли Цян пообещал «новый скачок вперёд» за счёт поддержки развивающихся секторов и отраслей, таких как электромобили, новые материалы, коммерческие космические полёты, квантовые технологии и науки о жизни. Он также установил целевой показатель инфляции в 3,0%, что соответствовало 2023 году.

Ключевая политическая позиция «укрепления и повышения эффективности упреждающей фискальной политики» также была сохранена, с незначительным изменением с «усиления» (как было заявлено в 2023 году) на «умеренное усиление».

Что касается денежно-кредитной политики, «разумная денежно-кредитная политика» остаётся главной целью. В этом году центральный банк Китая, Народный банк Китая (НБК), смягчил денежно-кредитную политику, снизив минимальную ставку резервирования (RRR) на 50 базисных пунктов и основную ставку по пятилетним кредитам на 25 базисных пунктов.

«Хотя рынки, возможно, надеялись на корректировку, позволяющую проводить более агрессивное смягчение, такая позиция сигнализирует о том, что возможности для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики будут несколько ограничены, прежде чем глобальные центральные банки начнут смягчать политику», — отметила Сонг.

С точки зрения обменного курса юаня к доллару позиция осталась неизменной с 2023 года, учитывая, что в докладе премьер-министра обсуждалось поддержание курса на «разумном и сбалансированном уровне».

Г-н Ли дал несколько других обещаний, включая увеличение внутреннего потребления, снижение рисков, связанных с долгом местных органов власти, и одобрение только «оправданных» проектов в секторе недвижимости.

Последствия для инвесторов

Эти заявления были сделаны в то время, когда Пекин стремится укрепить экономическую уверенность, имея дело со слабым сектором недвижимости, дефляционным давлением, оттоком иностранных денег, падением фондового рынка и рекордно низким уровнем рождаемости.

Экономика Китая официально выросла на 5,2% в 2023 году, но экономика сокращалась пять месяцев подряд, в то время как динамика ВВП была частично обусловлена стимулирующими мерами Китая и низкой базой.

Следовательно, по данным Capital Economics, целевой темп роста в 5% выглядит «довольно амбициозным, потому что для достижения целевых показателей потребуется гораздо более сильный рост по сравнению с предыдущим кварталом (QQ)».

Аналитики считают, что средние темпы роста ВВП в четвёртом квартале до конца года должны составить около 1,3%, что потребует значительного смягчения соответствующих стимулирующих мер.

«Также, похоже, на Национальное статистическое бюро оказывается некоторое политическое давление с целью достижения этих целевых показателей; в то время как номинальные данные довольно точны… что-то происходит [с цифрами ВВП на 2023 год, и] фактические цифры не заслуживают доверия», — сказал аналитик Capital Economics в веб-трансляции после объявлений NPC.

Другой аналитик добавил, что объявления о заседании ВСНП не сигнализировали о том, что китайские лидеры «собираются предпринять крупномасштабные стимулирующие меры».
Отсутствие существенных стимулирующих мер разочаровало аналитиков.

«Китаю будет трудно достичь 5-процентного роста в 2024 году, учитывая, что [не было] увеличения политической поддержки», — написал Карлос Казанова, старший экономист Union Bancaire Privée из Гонконга, в заметке, с которой ознакомилась The Epoch Times во вторник.

«Китаю будет трудно достичь 5% темпов роста в 2024 году без дальнейшей политической помощи. Китайские акции могут столкнуться с корректировкой ожиданий прибыли с текущих уровней в 13%, поскольку окружающая среда может не способствовать двузначному росту», — отметил он.

Курс юаня оставался в основном стабильным на отметке 7,2 по отношению к доллару. Аналитики говорят, что это больше связано с большой разницей в базовых процентных ставках между Китаем и Соединёнными Штатами, и любые изменения, вероятно, будут вызваны движением доллара, а не политикой Пекина.

Никаких «позитивных сюрпризов»

По словам Раймонда Вонга, главного экономического стратега Saxo Bank, датского инвестиционного банка, специализирующегося на онлайн-трейдинге и инвестиционно-банковском обслуживании, доклад китайского премьера и первый день конференции NPC, возможно, частично оправдали некоторые ожидания, но не преподнесли «положительных сюрпризов».

Вонг сказал в заметке, что инвесторы с нетерпением ждут возможности узнать больше об этих мерах во время следующих пресс-конференций, когда официальные лица, как ожидается, ответят на вопросы и поделятся подробностями промышленной стратегии, целей и реформы финансовой системы Китая.

Он написал, что до тех пор «инвесторы [будут] сохранять осторожность из-за отсутствия реформ и чётких стратегий по восстановлению тенденции роста китайской экономики».

Продажи (акций и облигаций) инвесторами также могут усилиться, чтобы проверить решимость Пекина поддерживать рынок, добавил Вонг.