EUR/USD. Внимание, говорит Германия: отчёт по росту немецкой инфляции может спровоцировать повышенную волатильность

Пара евро-доллар застыла на месте после трёхдневного южного марафона. Нисходящий импульс иссяк, тогда как для возобновления северного тренда у быков eur/usd нет пока достаточных оснований. В итоге трейдеры оказались в патовой ситуации: продавцы не смогли закрепиться ниже отметки 1,0700 (хотя они и предпринимали соответствующие попытки), а покупатели не могут вернуть цену в диапазон 1,0850–1,0950, хотя это обязательное условие для восстановления позиций.

Патовая ситуация

И Кристин Лагард, и Джером Пауэлл не помогли участникам рынка определиться с вектором движения цены. Глава ФРС оказал ситуативную поддержку гринбеку, но его риторика не спровоцировала долларовое ралли (на мой взгляд, трейдеры явно недооценили озвученные Пауэллом ястребиные тезисы). Что касается макроэкономической статистики, то здесь также трейдеры не нашли для себя ничего интересного – второстепенные релизы, которые были опубликованы в период понедельника-среды, не создали ценовую турбулентность.

И всё же экономический календарь текущей недели не совсем пуст. Уже завтра, 9 февраля, будет обнародован достаточно важный макроэкономический отчёт, который вполне может раскачать лодку. Речь идёт о публикации данных по росту инфляции в Германии.

Здесь необходимо напомнить, что по итогам февральского заседания ЕЦБ Кристин Лагард не смогла оказать поддержку евро, так как её риторика носила достаточно противоречивый характер. С одной стороны, она анонсировала гарантированное 50-пунктное повышение ставок на мартовском заседании, с другой стороны – поставила под сомнение дальнейшие шаги в сторону ужесточения. Опубликованный за день до заседания ЕЦБ отчёт по росту общеевропейской инфляции также оставил двоякое впечатление. Он отразил замедление общего индекса потребительских цен (показатель снизился в январе сразу до 8,5% при прогнозе спада до 9,0%), но при этом стержневой ИПЦ остался на рекордно высоком уровне декабря (5,2%), вопреки прогнозам большинства экспертов о снижении к отметке 5,0%.

Противоречивая риторика Лагард и не менее противоречивые инфляционные данные не позволили европейской валюте восстановить сохранить свои позиции в диапазоне 1,0950 – 1,1050.

Немецкая инфляция в этом смысле способна либо частично реабилитировать евро, либо оказать дополнительное давление на единую валюту, если все компоненты отчёта окажутся в красной зоне.

Всё внимание – на Германию

Согласно предварительным прогнозам, индекс потребительских цен в январе продемонстрирует восходящую динамику. Так, общий ИПЦ после двухмесячного спада может развернуться на север, выйдя на отметке 8,9% (г/г). Гармонизированный индекс потребительских цен аналогичным образом должен отразить восходящую динамику, оказавшись на отметке 10,0% (после спада до 9,6%).

Если реальные цифры совпадут с прогнозами (не говоря уже о «зелёной зоне»), евро получит существенную поддержку. Немецкие цифры могут либо усилить обеспокоенность относительно ценового давления в европейском регионе, либо ослабить позиции «ястребов» ЕЦБ.

По мнению ряда валютных стратегов (в частности, Commerzbank), Европейский Центробанк близок к завершению текущего цикла ужесточения денежно-кредитной политики. Ожидается, что после мартовского 50-пунктного повышения (которое уже не подвергается сомнению) европейский регулятор в мае снизит темпы до 25 пунктов. Более того, 25-пунктное повышение на майском заседании может стать завершающим аккордом: на уровне 3,25%, возможно, будет достигнут конец процесса повышения ставок.

Повторюсь, такой сценарий является лишь одним из, но он звучит достаточно часто в последнее время, особенно после февральского заседания ЕЦБ. Также некоторые аналитики не исключают вариант того, что 50-пунктное повышение в марте станет последним в текущем цикле. Подобные предположения «голубиного» характера основаны не только на риторике Лагард. Например, вчера глава Центробанка Франции, один из наиболее влиятельных представителей ЕЦБ – Франсуа Вильруа де Гало – заявил о том, что еврозона «находится не очень далеко от достижения пика по инфляции» и Европейскому Центробанку не придётся выбирать между борьбой с инфляцией и предотвращением рецессии. И в этом же контексте он добавил, что улучшение экономической ситуации в европейском регионе «облегчает монетарные задачи». В свете итогов последнего заседания ЕЦБ эти слова также были интерпретированы против единой валюты.

Выводы

Отчёт по росту инфляции в Германии может спровоцировать повышенную волатильность по паре eur/usd, особенно если реальные цифры не совпадут с прогнозными оценками. Если релиз окажется в красной зоне, медведи eur/usd могут снова попытаться протестировать 6-ю фигуру (ближайший уровень поддержки расположен на отметке 1,0680 – это нижняя линия Bollinger Bands на таймфрейме H4). Если же отчёт удивит своим «зелёным окрасом», то в этом случае покупатели могут перехватить инициативу, чтобы вернуть цену в область 8-й фигуры. Учитывая высокую степень неопределённости, на данный момент по паре целесообразно занять выжидательную позицию.