Доллар немного растерян, а евро ищет пути выхода

На старте последнего месяца лета гринбек испытывает некоторую растерянность, стараясь избежать скольжения после очередного витка инфляции. При этом евро остается не в лучшей форме, опасаясь наступления рецессии в еврозоне.

На европейскую валюту по-прежнему давят геополитические и экономические риски, несмотря на усилия ЕЦБ стабилизировать ситуацию. Напомним, что на заседании, состоявшемся 21 июля, европейский регулятор увеличил процентную ставку сразу на 50 б. п. Отметим, что повышение коснулось не только депозитной ставки (она была увеличена с -0,50% до 0%), но и ставки рефинансирования, которая была поднята с 0% до 0,50%. Напомним, что ЕЦБ не менял ее с 2015 года.

Данные меры положительно повлияли на динамку евро, позволив паре EUR/USD уйти от паритета. В текущем году европейская валюта пострадала из-за пессимизма в отношении экономики ЕС, просев на 10% по отношению к USD. При этом американской валюте тоже приходится преодолевать сопротивление негативных факторов. На этом фоне пара EUR/USD старается обрести равновесие. Утром во вторник, 2 августа, тандем торговался по 1,0265, пробуя подняться выше.

В непростой ситуации, обусловленной замедлением экономического роста и резким взлетом инфляции, многие аналитики ожидают дальнейшего снижения европейской валюты. Этому способствуют разочаровывающие макроданные по экономике Германии, которая находится в состоянии стагнации. При этом уровень инфляции в евроблоке, в который входят 19 стран-членов ЕС, взлетела до рекордных 8,9%.

В США тоже сохраняется высокий уровень инфляции, однако макростатистика достаточно позитивная. При этом американская валюта не смогла извлечь выгоду из высоких данных по инфляции, отмечают аналитики. На этом фоне неопределенность в отношении перспектив европейской экономики не позволила EUR перехватить отток средств из USD.

Масла в огонь добавляют расхождения в монетарных стратегиях ФРС и ЕЦБ. Ранее европейский регулятор поднял процентные ставки на 50 б. п., а Федрезерв в течение этого года повышал их четыре раза. При этом в минувшую среду, 27 июля, они выросли еще на 75 б. п. Ожидается, что на ближайших заседаниях американский регулятор продолжит опережающее повышение ставок. По мнению аналитиков, к концу 2022 года Федрезерв повысит учетную ставку до диапазона 3,5–3,75%, а к марту 2023-го – до 4% и выше.

Согласно текущим экономическим отчетам, в США и еврозоне зафиксировано замедление экономического роста. Негативные тенденции в европейской экономике во многом обусловлены перебоями в поставках российских энергоносителей в Европу. Наряду с этим эксперты ожидают погружения еврозоны в рецессию. По предварительным оценкам, в 2022 году реальный ВВП евроблока увеличится на 2,2% и на 0,9% – в 2023 году. Участники рынка рассчитывают, что ЕЦБ будет придерживаться «ястребиного» курса в монетарной политике.

Несмотря на то что ФРС тоже настроена на дальнейший подъем ставки, существуют определенные нюансы в данном процессе. По мнению специалистов, размер и количество повышений будут пересмотрены. Эксперты допускают снижение ставок в случае появления экономических данных, свидетельствующих об уменьшении инфляционного давления. Согласно оценкам представителей Института управления поставками (ISM), в июле рост цен в США резко замедлился, однако ему далеко до стабильности. Июльский индекс деловой активности в производственном секторе США составил 52,8%, оказавшись ниже июньского показателя в 53%. Эти сведения добавляют уверенности в том, что инфляционное давление в США близко к пику, а вместе с ним – цикл повышений ставок Федрезервом.

Текущие производственные данные ISM способны задать вектор направления USD на ближайшие месяцы и обеспечить ему «мягкую посадку» в начале августа. На фоне этих ожиданий курс EUR по отношению к «американцу» существенно вырос. Дальнейшее замедление инфляции станет подтверждением того, что американская валюта приблизилась к своему пику. Так как цикл повышения ставок ФРС поддерживает гринбек на протяжении нескольких месяцев, любое усиление рыночных ожиданий окажет давление на USD.