Доллар разорвет порочный круг

Как быстро меняются декорации на Forex! Стоило ФРС заговорить о замедлении скорости повышения ставок, а темпам роста американской инфляции снизиться, как доллар США попал в волну распродаж. Однако после того как чиновники ЕЦБ стали копировать риторику Федрезерва, а инвесторы выразили сомнения, что победить высокие цены будет просто, пара EURUSD рухнула из области 5-месячных максимумов, заставляя сомневаться, сломан ли нисходящий долгосрочный тренд.

По словам главного экономиста ЕЦБ Филипа Лейна, декабрьское повышение ставки по депозитам будет не последним. Стоимость заимствований продолжит расти в 2023, однако приоритетное внимание следует уделить замедлению скорости. Дескать, денежно-кредитная политика воздействует на экономику с временным лагом и Европейский центробанк должен это учитывать. Ничего не напоминает? Лично у меня возникают параллели с сопроводительным заявлением FOMC в ноябре о кумулятивных эффектах повышения ставки и необходимости принимать их во внимание. Похоже, не только ФРС, но и ЕЦБ сбрасывает скорость, лишая «быков» по EURUSD важного преимущества.

Ралли евро в первой половине ноября было вызвано еще и надеждами на мягкую посадку из-за более гибкой позиции ФРС. По мнению BofA, это в корне неверно. Чем дольше экономика США сохраняет устойчивость, тем сложнее Федрезерву победить инфляцию, тем выше риски, что инфляционные ожидания вновь начнут расти. Центробанку нужно действовать более агрессивно, чтобы выйти из этого порочного круга. Похоже, слишком рано рассчитывать, что Джером Пауэлл и его коллеги сделают паузу, что оказывает поддержку «медведям» по EURUSD.

Как, впрочем, и пессимистичные прогнозы по американским фондовым индексам. Goldman Sachs отмечает, что акции обычно не восстанавливаются до тез пор, пока экономика и темпы роста корпоративных доходов существенно не замедляются. Он прогнозирует, что к концу 2023 S&P 500 будет торговаться вблизи отметки 4000, что недалеко от текущих значений.

Динамика и прогнозы по S&P 500

Это мнение перекликается с позицией Morgan Stanley, который также видит широкий фондовый индекс на отметке 4000 на финише следующего года. При этом компания прогнозирует проседание S&P 500 на 24% на исходе первого квартала. Восстановить утраченные позиции рынку акций будет крайне непросто. Его падение ассоциируется у инвесторов с ухудшением глобального аппетита к риску и подогревает спрос на активы-убежища. В первую очередь на доллар США.

Таким образом, старые козыри «американца» остаются в игре, что заставляет сомневаться в переломе нисходящего долгосрочного тренда по основной валютной паре.

Технически на дневном графике EURUSD четко отработала озвученная в предыдущем материале стратегия продаж на прорыве поддержки на 1,033. Котировки достигли таргета на 127,2% по паттерну Бабочка, после чего пошла закономерная коррекция. Пока держим шорты, однако отбой от 1,022 или 1,015 может стать поводом для переворота.