Доллар ходит по тонкому льду. Спад после взлета

Американская валюта в очередной раз испытала снижение после уверенного подъема на старте недели. Гринбеку не удалось надолго удержать завоеванные позиции и, несмотря на все усилия, USD соскользнул с ценовых вершин. Однако «американец» не теряет оптимизма и продолжает теснить «европейца», поскольку динамика последнего по-прежнему неустойчива.

Утром во вторник, 29 ноября, американская валюта немного просела после подъема днем ранее. На этом фоне евро обрел уверенность и попытался расправить крылья, действуя с переменным успехом. В настоящее время динамика пары EUR/USD определяется ожиданиями рынков, которые взяли паузу в преддверии выхода статистики по ВВП США. По мнению аналитиков, предстоящие макроданные, которые будут опубликованы в среду, 30 ноября, способны повлиять на дальнейшую политику ФРС. По мнению специалистов, оценка динамики ВВП США за третий квартал 2022 года будет улучшена до 2,7% (по сравнению с предыдущей оценкой в 2,6%).

После публикации макроданных Федрезерв способен пересмотреть прежнюю монетарную стратегию, полагают аналитики. Подобная ситуация возможна после очередного заседания регулятора, которое состоится в середине декабря 2022 года. По его итогам большинство экспертов (68%) ожидают увеличения ставки на 50 б. п., до 4,25–4,5% годовых. При этом некоторые представители регулятора, в частности Томас Баркин, президент ФРБ Ричмонда, допускает возможность замедления в процессе подъема процентных ставок. По словам Т. Баркина, Федрезерв сделает все необходимое, чтобы контролировать инфляцию. «Если потребуется убрать ногу с педали газа и немного замедлиться, чтобы лучше управлять рисками, ФРС сделает это», – подчеркнул чиновник. По мнению специалиста, сейчас инфляционные ожидания достаточно стабильны, но если инфляция будет расти, то регулятор продолжит повышать ставки.

Ранее Джеймс Буллард, глава ФРБ Сент-Луиса, известный своей «ястребиной» позицией, заявил, что рынки недооценивают возможность агрессивного повышения ставок в следующем году. По словам чиновника, в текущей ситуации Федрезерву придется «держать ставки высокими не только в 2023-м, но и в 2024 году». Однако такая стратегия расходится с ожиданиями рынка, поскольку трейдеры и инвесторы полагают, что пик ставки не превысит 5%. Это означает, что регулятор, увеличив ставку в декабре на 50 б. п., перейдет с февраля 2023 года на шаг в 25 б. п. Однако это маловероятно, полагают эксперты.

Сложившаяся ситуация расшатывает позиции доллара, который уверенно рос в начале недели. Однако в дальнейшем инициативу у гринбека перехватил евро, который поднялся до 1,0380 с уровня прошлого закрытия в 1,0337. Утром во вторник, 29 ноября, пара EUR/USD торговалась по 1,0370, немного сдав прежние позиции. Отметим, что в определенные моменты тандем поднимался до отметки 1,0390.

На текущую динамику американской и европейской валют повлияло также выступление Кристин Лагард, председателя ЕЦБ. В своем недавнем заявлении она подтвердила, что процентные ставки останутся главным инструментом борьбы с инфляцией. «В декабре ЕЦБ опубликует ключевые принципы сокращения объемов госбондов, которые касаются программы покупки активов. При этом текущая фискальная политика должна быть осторожной, чтобы не усилить в дальнейшем инфляционное давление», – подчеркнула К. Лагард. По мнению председателя ЕЦБ, темпы снижения процентных ставок будут зависеть от обновленного прогноза регулятора, устойчивости экономики к шоковым ситуациям, динамики заработной платы и инфляционных ожиданий.

Заявления главы ЕЦБ немного стабилизировали евро, предоставив ему кратковременную фору перед долларом. Однако подъем «европейца» будет недолгим, полагают эксперты. Согласно октябрьскому отчету ЕЦБ, европейские политики опасаются так называемого «укоренения» инфляции, поскольку ее усиление потребует дальнейшего повышения ставок. При этом участников рынка беспокоит «ястребиная» позиция Федрезерва, представители которого полагают, что в 2023 году процентные ставки в США достигнут пика.

По мнению Джерома Пауэлла, председателя ФРС, конечная ставка после завершения цикла ужесточения ДКП может оказаться выше, чем предполагалось ранее. С этим согласны Дж. Буллард и Мэри Дейли, а также Лоретта Местер, глава ФРБ Кливленда, которая подтвердила, что снижение инфляции – «критически важная задача для центробанка». По мнению представителей регулятора, пока инфляция находится выше целевого уровня, следует придерживаться текущего курса на ужесточение ДКП. При этом в сложившейся ситуации гринбеку приходится балансировать на грани спада и подъема, время от времени увлекая за собой евро. Однако эксперты рассчитывают на стабилизацию динамики обеих валют в среднесрочном горизонте планирования.