Доллар упал, но обещал вернуться

Текущая картина складывается в противовес доллару, сегодня явно не его день. Падение вызвано серией публикаций. Как правило, такое движение бывает короткосрочным. Пятница все расставит на свои места.

Доллар испытал на себе давление после того, как индекс деловой активности в сфере услуг от ISM за июнь составил 48,8%, что сигнализирует о сокращении активности по сравнению с 53,8% в мае. Это также противоречит ожиданиям аналитиков, которые предсказывали показатель на уровне 52,5%.

Сфера услуг является крупнейшим сектором экономики США, и такое падение индекса вызывает озабоченность относительно общего состояния экономической активности.

Данные привели к изменениям на финансовых рынках. Инвесторы теперь делают ставку на то, что ФРС может снизить процентные ставки уже в сентябре, что вызвало снижение доходности облигаций США, падение доллара и рост акций.

Рынки активно реагируют на текущие экономические сигналы, пересматривая свои ожидания относительно будущей монетарной политики.

На фоне возрастающих ожиданий относительно снижения процентных ставок ФРС доллар продолжает терять позиции. Курс GBP/USD превысил отметку в 1,2700 и в настоящий момент составляет 1,2770, в то время как пара EUR/USD укрепилась, достигнув уровня 1,0800.

Последний отчет ISM подчеркивает замедление экономической активности в сфере услуг в США, где ожидания предприятий относительно новых заказов упали до самого низкого уровня с Великого финансового кризиса, зарегистрировав 47,3%. Кроме того, индекс цен снизился до 56,3% в июне, что на 1,8 процентного пункта ниже по сравнению с маем.

Данные Минтруда США также указывают на рост числа новых заявок на пособие по безработице на прошлой неделе до 238 тыс., что оказалось выше ожиданий аналитиков, предсказывавших 235 тыс. Продолжающиеся обращения за пособием достигли максимального уровня с конца 2021 года, составив 1,858 млн.

С учетом этих данных новыми красками заиграли слова главы ФРС Джерома Пауэлла во вторник о возможности снижения процентных ставок, если ситуация на рынке труда продолжит ухудшаться.

Это заявление подчеркивает готовность ФРС реагировать на экономические вызовы, даже если инфляция пока не достигла целевого уровня в 2,0%.

Таким образом, давление на рынок труда становится ключевым фактором, который может привести к снижению ставок, чего стремятся добиться многие американские домохозяйства, предприятия и инвесторы, что, в свою очередь, приводит к ослаблению доллара на мировом валютном рынке.

Рынок труда в США выглядит прочно, но темпы найма замедляются, что вызывает беспокойство среди экономистов и политиков. В PNC Bank отмечают: «Хотя рынок труда исторически сильный, данные о продолжающихся заявках на пособие по безработице свидетельствуют о том, что безработным требуется больше времени для поиска работы по сравнению с предыдущими периодами второй половины 2022 и началом 2023 года».

Важный момент наступит в пятницу, когда будет опубликован отчет по заработной плате в несельскохозяйственном секторе. Этот отчет определит, завершится ли неделя укреплением доллара или же в июле возможна более значительная распродажа валюты.

Это ставит под вопрос текущую динамику валютного рынка и может существенно повлиять на дальнейшие действия ФРС по регулированию процентных ставок.

Фактор протоколов

Инвесторы готовятся к публикации протоколов заседания Федеральной резервной системы США, ожидая важных сигналов о возможных изменениях в монетарной политике.

Особенное внимание будет уделено любым упоминаниям о сроках и условиях будущих корректировок ставок, особенно на фоне продолжающегося дефляционного тренда и недавних голубиных заявлений Джерома Пауэлла.

Сейчас рынки оценивают вероятность снижения ставок ФРС в сентябре в 67%, что является увеличением по сравнению с предыдущей оценкой в 63%, следующей за выступлением Пауэлла в Синтре во вторник.

Если протоколы покажут, что члены ФРС продолжают проявлять осторожность по отношению к инфляции и не склонны к агрессивному снижению процентных ставок, это может обосновать возможное однократное снижение ставок позднее в этом году.

Такой сценарий должен стимулировать укрепление доллара по отношению к другим валютам. Напротив, если официальные лица выразят оптимизм относительно прогресса в борьбе с инфляцией, это может вызвать рискованные настроения на рынке и оказать давление на доллар.

После отступления DXY от 2-месячных максимумов 106,13 индекс доллара находится в фазе консолидации. Наблюдается бычье пересечение 21-дневной и 50-дневной простых скользящих средних (SMA), что может указывать на потенциал для роста.

Поддержка на уровне 105,37 должна удержаться, чтобы предотвратить тест 50-дневной SMA на уровне 105,17. Устойчивое движение ниже этого уровня может привести к дальнейшему снижению к 100-дневному SMA на отметке 104,76.