Евро устроил саботаж

Жизнь как зебра: черные полосы сменяются белыми, плохие новости – хорошими. EURUSD с оптимизмом восприняла информацию, что Европа сможет этой зимой обойтись без российского газа. Однако это не убережет еврозону от рецессии. Goldman Sachs считает, что ЕЦБ доведет ставку по депозитам до 2,75% к концу первого квартала, но это не гарантирует коррекции основной валютной пары. Экономика США по-прежнему крепко стоит на ногах, а у Европейского центробанка очень сильный конкурент по ту сторону Атлантики.

Цены на газ в Старом Свете подскочили на 12% на сообщения о повреждении трубопровода Северный поток. Германия подозревает диверсию, а Дания принимает чрезвычайные меры по охране объекта. Несмотря на то что голубое топливо по трубопроводу уже давно не поступает, трейдеры учли в котировках фьючерсов снижение вероятности, что оно когда-либо начнет поступать из России.

Впрочем, согласно исследованию Bloomberg, Европа может обойтись этой зимой без импорта газа из РФ. Хранилища заполнены на 88%, спрос на фоне высоких цен упал, синоптики обещают теплую погоду в октябре, а поставки СПГ из США и Ближнего Востока растут как на дрожжах. Экспорт в декабре-феврале может превысить прошлогодний показатель на 40%. Увы, но это не убережет еврозону от рецессии.

Основываясь на модели европейских рынка энергоносителей и экономики, Bloomberg прогнозирует сокращение ВВП валютного блока на 1% в качестве базового сценария развития событий. Причем спад начнется уже в четвертом квартале. Если погода окажется более холодной, чем предполагается, валовый внутренний продукт просядет на 5%.

Прогнозы по ВВП еврозоны

Агрессивная монетарная рестрикция ЕЦБ лишь усугубит ситуацию. По оценкам Goldman Sachs, Европейский центробанк еще дважды в 2022, в октябре и декабре, повысит ставку по депозитам на 75 б.п., после чего увеличит затраты по займам на 50 б.п. в феврале. В результате они достигнут нейтрального уровня 2,75%, и у Кристин Лагард и ее коллег появится возможность запустить программу количественного смягчения. По крайней мере, так представляется француженке.

На мой взгляд, если данные по экономике еврозоны начнут сильно разочаровывать, что весьма вероятно, ЕЦБ сбросит скорость, что негативно отразится на EURUSD.

Давление на евро оказывает и паника на финансовых рынках из-за политики фискального стимулирования в Британии. По мнению главы ФРБ Атланты Рафаэля Бостика, снижение налогов в Туманном Альбионе увеличивает вероятность глобальной рецессии, так как способствует росту неопределенности. А в такие времена домохозяйства и компании предпочитают сворачивать свою деятельность. Новый президент ФРБ Бостона Сьюзен Коллинз считает, что внешний шок может привести к спаду в экономике США. Это обстоятельство усиливает спрос на доллар США как валюту-убежище.

Технически на 4-часовом графике EURUSD имеет место выраженный нисходящий тренд. Продаем пару на отбое от сопротивлений на 0,9715, 0,9755 и 0,98, а также на прорыве поддержки на 0,958.