EUR/USD. Евро становится фаворитом декабря, доллар уходит в отставку

Евро, похоже, прервал двухдневную полосу неудач и с приходом нового сезона начнет новую восстановительную волну. По крайней мере все указывает на то, что декабрь станет удачным для единой валюты. Давайте рассмотрим ближайшие перспективы пары EUR/USD и факторы влияния.

Сегодня в начале европейской сессии пара EUR/USD обнаружила определенную поддержку около 1,0880 и после этого отскочила выше уровня 1,0900. С первой попытки удержаться не удалось, и все же посыл на рост имеется.

Даже несмотря на то, что данные по инфляции в еврозоне оказались мягче, чем прогнозировал рынок, доллар США ослаб, способствуя восстановлению EUR/USD. На пике на европейской сессии пятницы евро торговался около 1,0907, набирая 0,20% внутри дня.

Гармонизированный индекс потребительских цен (HICP), который измеряет инфляцию в еврозоне, вызвал у инвесторов укрепление убеждения в том, что ЕЦБ может приступить к снижению ставки по депозитам уже в апреле следующего года.

Вопреки этому глава ЕЦБ Кристин Лагард подчеркнула, что не следует провозглашать победу, поскольку давление на заработную плату остается высоким.

В Goldman Sachs же придерживаются другого мнения. Экономисты выпустили свой новый прогноз сразу же после публикации инфляции в еврозоне. По их данным, ЕЦБ должен ускорить процесс снижения ставок, и первое понижение ожидается во втором квартале, что является изменением в ожиданиях по сравнению с предыдущими оценками.

Ранее экономисты прогнозировали, что такой шаг может произойти только в третьем квартале.

Это изменение соответствует мнению инвесторов, которые уже полностью учли в свои прогнозы снижение процентных ставок в апреле, несмотря на настойчивые заявления в ЕЦБ о необходимости сохранения высоких ставок еще на некоторое время.

Помимо данных по ценам, экономисты Goldman также опирались на усиление бюджетных ограничений в Германии, оказывающих негативное воздействие на экономику еврозоны, и на данные о замедлении рынка труда.

«Тем не менее мы все еще ожидаем постепенного цикла снижения», – подчеркивают они, указывая на то, что темпы роста в регионе должны улучшиться в следующем году, и меры по повышению заработной платы остаются устойчивыми.

Свое мнение по поводу монетарной темы и движения евро высказали экономисты Commerzbank.

Вопрос о том, насколько быстрым или медленным будет ЕЦБ на этот раз, остается открытым. В случае реального инфляционного снижения, которое охватит весь мир, некоторые валютные зоны, вероятно, будут вынуждены снизить процентные ставки. Тем не менее, это не должно рассматриваться как плохая новость для евро.

Традиционно политика ЕЦБ в отношении процентных ставок характеризуется медленным и осторожным подходом. В условиях общего снижения процентных ставок такой стиль может оказать такой же позитивный эффект на евро, если в ЕЦБ последуют примеру своих коллег из G10, в частности ФРС, с некоторой задержкой в следующем году.

В общем, предстоящая стадия денежно-кредитной политики должна оказаться благоприятной для евро, считают экономисты.

Монетарный фактор доллара

Без ослабления доллара и сигналов на смягчение политики ФРС у евро ничего не выйдет с ростом, поэтому нужно анализировать и эту сторону медали. Итак, что мы видим на текущий момент?

Рынки с каждым разом демонстрируют все большую уверенность в том, что ФРС начнет снижать ставки в 2024 году, закладывая этот сценарий в цены. Тем не менее новые данные и комментарии могут скорректировать эти планы. Рынки, как мы знаем, не постоянны в своих суждениях.

Сегодня в США ожидается публикация индекса деловой активности в производственной сфере ISM за ноябрь. К тому же в календаре событий значится выступление главы регулятора Джерома Пауэлла. Фокус трейдеров полностью на нем, есть опасения, что прозвучат ястребиные нотки и праздник будет испорчен.

В целом рынки полны ожиданий, что ЦБ вскоре начнут снижать ставки, хотя "беседа у камина" с председателем ФРС Джеромом Пауэллом позже в тот же день может испортить праздник.

Сейчас разрыв между финансовыми рынками и центральными банками только усилился, поскольку оба регулятора отказываются от разговоров о снижении ставки.

Однако на этой неделе политик из ФРС Кристофер Уоллер немного встряхнул ситуацию, заявив, что он все больше уверен в том, что инфляция вернется к целевому показателю в 2%. Это придало смелости рынкам делать ставки на снижение ставки.

Рынки сейчас оценивают вероятность снижения ставок центральным банком в марте в 46%, показал инструмент CME FedWatch. Неделей ранее она оценивалась в 27%.

На этом фоне выступление Пауэлла будет оцениваться под микроскопом. Решит ли он воздержаться от комментариев по политике или говорить о ставках, еще предстоит выяснить. Что бы он ни сказал, это повлияет на рынки и доллар.

Теханализ EUR/USD

Прогноз по EUR/USD остается благоприятным, поскольку основная валютная пара удерживается выше ключевых 100-часовых экспоненциальных скользящих средних (EMA) с восходящим уклоном. В то время как индекс относительной силы (RSI) показывает значение ниже 50,0, что указывает на возможность дополнительного снижения.

Ближайший уровень сопротивления для EUR/USD наблюдается около минимума от 28 ноября на уровне 1,0935. Следующим значимым барьером является максимум от 21 ноября на отметке 1,0965.

Любые последующие покупки выше этих уровней приведут к росту к ключевому барьеру в зоне 1,1015–1,1025.

Критическим уровнем поддержки является диапазон 1,0870–1,0880. Дополнительным фильтром для наблюдения служит минимум от ноября на отметке 1,0852, за которым следует минимум от 17 ноября на уровне 1,0825 и, наконец, 1,0755.

Медвежий разворот может побудить инвесторов зафиксировать прибыль на случай возобновления роста доходности в декабре. Однако этого может оказаться недостаточно, чтобы поднять доллар с минимумов.

Сезонность – медвежий фактор для доллара в декабре по отношению к ряду валют. За последние 10 лет падение DXY составило 0,8%. Для евро это, напротив, сезонно-бычий период.

Исходя из вышеизложенного ждем роста пары EUR/USD в декабре к психологическому уровню 1,1000 и выше.