Евро рискнет здоровьем?

МВФ повышает прогноз по ВВП США на 2024 на целых 0,6 п.п., до 2,7%, Goldman Sachs называет Штаты единственной страной G7, где инфляция ускоряется, что, по мнению банка, должно оказать поддержку индексу USD. Американская исключительность вкупе с намерением ФРС дольше удерживать ставку по федеральным фондам на уровне 5,5%, чем предполагалось, создают прочный фундамент под нисходящим движением EUR/USD. Впрочем, при малейшем поводе «быки» показывают зубы.

Goldman Sachs немного ошибся. США – не единственная страна, где потребительские цены удивляют экспертов Bloomberg. В марте инфляция в Британии оказалась выше, чем прогнозировалось. CPI вырос на 3,2%, что заставило срочный рынок переместить ожидания старта монетарной экспансии Банка Англии на ноябрь. Деривативы считают, что ставка РЕПО будет снижена только на одном заседании MPC с 50%-ой вероятностью, что это снова произойдет в декабре. Фунт окреп против основных мировых валют, потянув за собой вверх и EUR/USD.

Динамика инфляции в развитых странах

Вместе с тем Bloomberg продолжает считать, что уже к лету инфляция в Туманном Альбионе опустится ниже 2%. Другое дело, что длительного периода нахождения цен ниже таргета BoE авторитетное издание уже не ждет. Все потуги «быков» по стерлингу и евро перейти в контратаку обречены на неудачу.

Действительно, когда экономика еврозоны готова вырасти только на 0,8%, как считает МВФ, а инфляция в марте замедлилась до 2,4%, сложно рассчитывать на серьезную коррекцию EUR/USD. Тем более что чиновники Управляющего совета продолжают настаивать на старте цикла ослабления денежно-кредитной политики ЕЦБ в июне. Так, Марио Сентено заявил, что Центробанк должен в ближайшее время снизить ставки. Франсуа Вилларуа де Гало уверен, что за июньской резкой последуют еще несколько в 2024-2025. Кристин Лагард утверждает, что при отсутствии шоков стоимость заимствований опустится в разумно короткие сроки.

Прогнозы МВФ по различным странам

Таким образом, Европейский центробанк готов стартовать в начале лета, и срочный рынок закладывает ожидания трех актов монетарной экспансии в 2024 с небольшой вероятностью четвертого. От ФРС же деривативы ждут ослабления денежно-кредитной политики в сентябре с более чем 50%-ми шансами второго шага по этой дороге. Однако вполне возможно, фактор разной скорости монетарной экспансии уже заложен в котировки EUR/USD. Основной валютной паре нужен свежий драйвер, чтобы выбраться из диапазона консолидации 1,06-1,07.

Станет ли им обвал фондовых индексов или эскалация геополитического конфликта на Ближнем Востоке? Или, напротив, рост S&P 500 и глобального аппетита к риску под влиянием сильной корпоративной отчетности подтолкнет евро вверх?

Технически на дневном графике EUR/USD «быки» выигрывают борьбу за важный пивот-уровень 1,0635, что усиливает риски обновления внутридневных максимумов на 1,0650 и 1,0665. Их уверенный прорыв может стать основанием для краткосрочных покупок.