Чистая экспортная выручка "Газпрома" превысила допандемийный уровень

По итогам первого полугодия чистая выручка от продажи газа в Европу и другие страны составила 1,458 трлн рублей, превысив аналогичный показатель допандемийного 2019-го года на 1,7%. При этом прибыль, относящаяся к акционерам газового гиганта, выросла еще сильнее — с 836,5 до 968,5 млрд, а ценные бумаги компании на Мосбирже в моменте торговались на уровне 305,5 рубля за единицу, пробив 13-летний максимум. "Газета.Ru" выяснила, каких финансовых результатов стоит ожидать во втором полугодии, и насколько еще могут подорожать акции "Газпрома" в ближайшее время.

Полугодовой отчет российского газового монополиста превзошел ожидания не только частных инвесторов на фондовом рынке, но и профессиональных аналитиков. В результате ценные бумаги компании подорожали на 1,5% — до 304,4 рубля (по состоянию на 19:30 по Москве).

В беседе с "Газетой.Ru" руководитель аналитического департамента AMarkets Артем Деев объяснил, что добиться таких результатов "Газпрому" удалось в основном за счет стремительного роста цен на голубое топливо — например, в день отчетности европейские цены превысили $600 за тысячу кубометров газа. Именно поэтому выручка от продаж компании оказалась в полтора раза выше, чем в тот же период прошлого года, когда пандемия коронавируса только начиналась — 4,351 трлн против 2,903 трлн рублей.

"В прошлом году в первом полугодии "Газпром" продавал сырье на грани рентабельности – около $100-110 за тысячу кубометров, — говорит Деев. — Чистая прибыль значительно превышает прогнозы – это также эффект ценового ралли на внешних рынках, которое мы наблюдаем уже долгое время".

С этим мнением согласился и персональный брокер "БКС Мир инвестиций" Артур Беджанов. В беседе с "Газетой.Ru" он отметил, что средняя экспортная цена продажи газа в дальнее зарубежье во втором квартале 2021 года выросла вдвое, со 110$ до 224$ за тысячу кубометров по сравнению с 2020 годом.

Разумеется, это сказалось и на объеме прибыли, относящейся к акционерам компании: в сравнении с аналогичным периодом прошлого года она выросла почти в 30 раз — с 32,9 до 968,5 млрд рублей. Вклад первого полугодия в дивиденды Газпрома составил 17,85 рубля на акцию, выше ожиданий в 16,5 рубля, говорит Беджанов.

Что будет дальше   Собеседники "Газеты.Ru" отмечают, что при прочих равных вторая половина года будет не менее успешной для компании. "Судя по уровню заполненности хранилищ в Европе и тому, что "Газпром" не торопится бронировать дополнительные мощности по украинскому транзиту и другим направлениям, поставки в ЕС в сентябре-октябре будут масштабными", — отмечает Артем Деев.

Артур Беджанов уверен, что

даже несмотря на действия "Газпрома", которые свидетельствуют о необходимости в пополнении собственных хранилищ после рекордного сокращения прошлой зимой, компании удастся нарастить добычу топлива и его реализации в денежном выражении.

В обозримом будущем самым важным событием для "Газпрома" должен стать запуск газопровода "Северный поток — 2", строительство которого, по заявлению самой компании, находится на финальной стадии. Но Артем Деев считает, что

это событие станет скорее имиджевым мероприятием, поскольку дальше останутся работы по техническим пускам топлива, которые сильно не скажутся на финансовых результатах компании. Но в то же время, формальный запуск газопровода определенно может стать позитивным событием для дальнейшего роста котировок акций компании.

Артур Беджанов добавляет, что ожидания инвесторов от введения газопровода в эксплуатацию в большой степени уже заложены в нынешние котировки ценных бумаг, но это далеко не единственный фактор, влияющий на их инвестиционную привлекательность.

"Дальнейший рост котировок будет зависеть от динамики цен на газ, отсутствия проблем со строительством и эксплуатацией СП-2, интереса к дивидендам со стороны инвесторов, а также погодных условий в России и Европе, — говорит Беджанов. — Мы позитивно смотрим на все эти факторы и ждем солидной динамики от акций Газпрома, наш целевой ориентир – 358 рублей".

Такого мнения придерживается большинство профессиональных аналитиков на рынке: по данным Bloomberg, 80% из них рекомендуют покупать акции "Газпрома". Так, целевой ориентир SOVA Capital составляет 357 рубля за акцию, "ВТБ Капитал" — 361 рублей, Sberbank SIB— 419 рублей, Ренессанс Капитал — 350 рублей, Райффайзен — 390 рублей.

Риски остаются прежними

По словам собеседников "Газеты.Ru", риски для компании, а значит и для ее акций, остаются прежними. Артем Деев утверждает, что США вряд ли снизят прессинг на компанию, вне зависимости от того, когда и как состоится пуск "Северного потока — 2". Вместе с тем,

остается и опасность новых ограничений, но уже не в отношении строительства, а в плане эксплуатации трубопровода. Например, по-прежнему в Германии отказываются считать компанию Nord Stream AG (оператора газопровода) независимой, что не соответствует требованиям Газовой директивы ЕС.

Артур Беджанов добавляет, что, помимо политических рисков, успешную работу "Газпрома" на европейском рынке могут подкосить перебои в поставках топлива из-за аварий на газопроводе, а так же вероятный откат цен, который может произойти в нескольких случаях. Это — либо замедление экономического роста в Европе, либо заполнение местных газохранилищ, либо введение новых карантинных ограничений на фоне распространения новых штаммов коронавируса. В числе ценовых рисков также — более теплая, ветреная или солнечная погода предстоящей зимой.