USD/JPY. Отголоски заседания Банка Японии: комментарии возможного преемника Куроды и прогнозы Goldman Sachs

До Нового года осталось всего полторы недели, а до католического Рождества, в преддверии которого рынок также замирает в предпраздничной неге, и вовсе осталось всего-ничего – несколько дней. Многие пары мажорной группы демонстрируют минимальную волатильность, рефлекторно реагируя на текущий информационный поток. Северные и южные импульсы практически сразу угасают. Долларовые пары находятся в ожидании ключевого отчёта текущей недели, который будет опубликован в эту пятницу (базовый индекс PCE). Данный отчёт способен спровоцировать повышенную волатильность, поэтому до его публикации трейдеры не спешат активничать.

Однако пара доллар-иена здесь стоит особняком. Японская валюта стала основной сенсацией декабря, выступая одновременно белой вороной и чёрным лебедем. Шутка ли – за один вчерашний день пара usd/jpy рухнула на 700 (!) пунктов, реагируя на итоги декабрьского заседания Банка Японии. Под занавес торгового дня покупатели смогли отыграть часть (небольшую часть) утраченных позиций, но медвежий настрой по-прежнему доминирует по паре.

Можно предположить, что мы имеем дело с затяжным южным трендом, который начался, собственно, не вчера, а ещё в конце октября, когда власти Японии провели вторую по счёту валютную интервенцию. Позже на помощь медведям usd/jpy пришел японский регулятор, представители которого стали неожиданно озвучивать ястребиные мессиджи. Финальным аккордом стало декабрьское заседание Банка Японии, по итогам которого регулятор расширил диапазон колебаний целевой доходности десятилетних облигаций. Если раньше допустимый коридор составлял плюс-минус 0,25%, то теперь он составляет от плюс до минус 0,5%. Центробанк достаточно лаконично прокомментировал своё решение, заявив о том, что предыдущий диапазон «мог нанести ущерб рыночным операциям».

Очевидно, что иена так бурно отреагировала не на сам факт изменения рамок контроля кривой доходности. По большому счёту, это относительно незначительная корректировка ДКП, тем более что остальные параметры монетарной политики Банк Японии оставил в прежнем виде (в частности, процентная ставка по-прежнему находится на отрицательной территории). Рынок воспринял решение японского регулятора как сигнал к тому, что регулятор готов к переменам после многолетнего застоя. Это своеобразный пробный шар, за которым, вероятно, последуют и следующие. Такие предположения звучат вполне правдоподобно, учитывая тот факт, что действующий глава Банка Японии Харухико Курода через четыре месяца покинет свою должность – в апреле у него истекает второй (максимально возможный) срок полномочий.

В свете вчерашних событий на рынке стали активно обсуждать возможные кандидатуры на должность, которая вскоре станет вакантной. В этом контексте достаточно часто звучит имя Такатоси Ито (профессор Высшей школы политических наук Национального университета). Вчера Ито прокомментировал резонансное решение Банка Японии. По его словам, изменение политики ЦБ в отношении контроля кривой доходности «может стать первым шагом к выходу из режима ультрамягкой монетарной политики».

Такой ястребиный мессидж со стороны возможного преемника Куроды оказал существенное давление на пару usd/jpy.

Кроме того, на рынке уже стали обсуждать возможные сценарии выхода из режима мягкой денежно-кредитной политики. И уже сам факт этих обсуждений оказывает дополнительный прессинг на пару. Например, по мнению экспертов Goldman Sachs, следующим шагом Банка Японии может стать полное прекращение контроля кривой доходности. Не исключаются также и более радикальные решения в виде отказа от политики отрицательных процентных ставок. По мнению стратегов Goldman Sachs, вероятность реализации подобного сценария постепенно возрастает. При этом отмечается, что Банк Японии вряд ли будет дальше расширять целевой диапазон. Следующий шаг, скорее всего, будет носить более радикальный характер, правда, уже под руководством нового «шефа».

Очевидно, что подобные экспертные предположения, инсайды, слухи и комментарии аналитиков будут оказывать поддержку иене, и одновременно давить на пару usd/jpy. Противоречивые итоги заседания ФРС позволяют медведям пары двигаться дальше вниз, «монетизируя», так сказать, ястребиные ожидания рынка относительно дальнейших действий Банка Японии. Реализуются ли эти ожидания или нет – это уже второй вопрос, который станет актуальным лишь в следующем году. На сегодняшний день иена может себе позволить проявить характер, пользуясь неожиданным решением ЦБ, которое было интерпретировано рынком безапелляционно в пользу японской валюты.

Поэтому любые коррекционные откаты по паре usd/jpy целесообразно использовать для открытия коротких позиций.

О приоритете южного сценария говорит и техника. На всех «старших» таймфреймах (от H4 и выше) пара находится либо на нижней, либо между средней и нижней линиями индикатора Bollinger Bands. Кроме того, на таймфрейме D1 индикатор Ichimoku сформировал один из самых своих сильных медвежьих сигналов «Парад линий». Ближайшей, и пока что основной целью южного движения выступает отметка 130,50 – это нижняя линия Bollinger Bands на недельном графике.