Парад заседаний ЦБ. Банк Японии стремится затмить ФРС. Историческое событие сделает звездой иену

Доллар начинает напряженную неделю, поскольку не менее пяти центральных банков намерены опубликовать заявления о процентной ставке. Основным событием станет объявление Банка Японии о его ставке во вторник, за ним следует аналогичное объявление от ФРС в среду.

Предстоящие события примечательны своей критичностью. С одной стороны, Банк Японии планирует прекратить свою многолетнюю практику установления отрицательных процентных ставок, стараясь при этом избежать потрясений на рынке. С другой – ФРС намерена дать ориентиры по будущему курсу процентной ставки на фоне недавних высоких уровней инфляции, которые вызвали беспокойство на рынках.

В понедельник американский экономический календарь представляется скромным. Внимание переключится на четверг, когда будут опубликованы предварительные данные по индексу PMI за март.

В завершение недели ожидается, что минимум три представителя ФРС, включая Джерома Пауэлла, выскажутся, предоставляя комментарии и заявления, способные дать дополнительные указания рынкам, особенно если среднее решение о ставке окажется недостаточно информативным для них.

Текущая картина по доллару

На текущей неделе по индексу доллара может быть спровоцировано ощутимое повышение волатильности. Сегодня он торгуется в умеренном плюсе вблизи важного уровня 103,5.

При этом стоит отметить, что 55-дневная простая скользящая средняя (SMA) на отметке 103,46 снова ощущает давление, подобно ситуации в прошлую пятницу. Чуть выше располагается двойное сопротивление уровней 100-дневной и 200-дневной простых скользящих средних (SMA), находящихся приблизительно на отметках 103,63 и 103,70 соответственно.

В случае, если какой-либо катализатор спровоцирует рост DXY, то уровень 104,96 будет ключевым сопротивлением сверху.

Если заседания обоих центральных банков не принесут значительных новостей, можно ожидать снижения курса американского доллара. В таком сценарии падение кажется неизбежным, когда рынки начнут вновь включать в цены ожидание снижения ставки ФРС в июне, с последующими уровнями поддержки на отметках 103,00 и 102,00.

Преодолев эти барьеры, медведи начнут двигать котировку к минимумам 2023 года на уровне 100,61.

ЦБ Японии и беспрецедентное увеличение ставки

В начале недели финрынки оказались в центре внимания из-за усиливающихся догадок о возможном беспрецедентном увеличении процентной ставки Банком Японии. Это событие затмевает предстоящие объявления о монетарной политике ФРС, а также Центральных банков Великобритании, Швейцарии и Австралии.

Ожидания, что Банк Японии может принять решение об отказе от своей долгосрочной политики негативных процентных ставок уже до апрельского собрания, нашли подкрепление в прошлую пятницу благодаря предварительным отчетам о заработной плате.

Сообщение от крупнейшего в Японии профсоюза Rengo о согласии его членов на увеличение зарплат на 5,28% в 2024 году стало самым значительным повышением за последние 33 года.

Ведущие японские компании, поднимающие заработные платы на фоне инфляции, спровоцировали некоторых членов правления Банка Японии выразить предположения о возможности повышения ставки уже в марте, а не откладывать решение до апреля.

Однако эти ожидания не нашли полной поддержки со стороны главы Банка Японии Кадзуо Уэды, который в своих недавних высказываниях проявил скептицизм и не предвидел изменений в монетарной политике до апреля.

Трейдеры остаются в состоянии неопределенности, оценивая вероятность повышения ставки на 10 базисных пунктов в марте всего в 44%. Это создает определенные риски для японской иены в случае, если Банк Японии решится на отказ от политики отрицательных ставок.

Решение о повышении ставки может предоставить японской валюте лишь краткосрочный импульс. Падение иены на прошлой неделе было связано с увеличивающимися сомнениями относительно того, насколько существенно регулятор ужесточит свою монетарную политику.

В случае повышения ставок, если Банк Японии представит это как однократную меру, для иены будет трудно сохранить достигнутый рост. Также остается вопрос о том, будут ли регулирующие органы продолжать отказываться от политики контроля кривой доходности.

Прочие валюты и ЦБ

На валютных рынках австралийский доллар укрепился в понедельник благодаря положительным данным из Китая, превзошедшим ожидания.

Рост объемов промышленного производства и инвестиций в основной капитал за январь-февраль превысил прогнозы, в то время как розничные продажи также оказались выше ожиданий, хотя и снизились по сравнению с декабрем в годовом исчислении.

Перспективы роста Китая могут поддержать австралийский доллар, особенно если Резервный банк Австралии сохранит мягкую позицию на предстоящем заседании во вторник. Несмотря на малую вероятность обсуждения снижения ставок в ближайшее время, РБА может намекнуть на достижение пика по ставкам.

Своим мнением поделились аналитики Commerzbank. Они предполагают, что новое заявление банка будет во многом повторять предыдущее, учитывая, что несмотря на некоторые успехи в борьбе с инфляцией, до желаемого уровня, установленного РБА, еще далеко.

Особенно это касается Австралии, где снижение инфляции происходило медленнее, чем в других западных странах, что может свидетельствовать о возможном замедлении темпов дезинфляции в будущем. Это согласуется с последними прогнозами РБА, предсказывающими постепенное снижение инфляции до целевого показателя.

Возможно, РБА также исключит из своего заявления любые упоминания о дальнейшем повышении ставок, что будет отражать недавние тенденции на рынке и ожидания участников о том, что следующим шагом со стороны регулятора станет снижение ставок.

Значительных изменений в риторике ждать не стоит. РБА, вероятно, предпочтет отложить более конкретные указания на будущее, когда станут доступны новые экономические прогнозы и данные. Если РБА поступит именно так, австралийский доллар может извлечь умеренную выгоду из такого развития событий.

В четверг внимание снова переключится на Центральные банки, на этот раз с участием Швейцарского национального банка и Банка Англии. Между тем, в новостных заголовках появились сообщения о евро на фоне обсуждений официальными лицами ЕЦБ банка возможности снижения ставки.

Кажется, ЕЦБ готовится к снижению стоимости займов уже в июне, при этом некоторые члены управляющего совета выступают за более раннее смягчение политики. Несмотря на это, евро показывал рост до уровня 1,0900 на фоне неопределенного движения американского доллара.

Доллар начинает эту ключевую неделю уверенно, однако исход недели остается непонятным в свете возможных сюрпризов или разочарований от Банка Японии и ФРС.