Всего 477 тонн золота. Маленький секрет Силуанова
Министр финансов Антон Силуанов сделал очередное удивительное заявление. Так, глава финансового ведомства отметил, что он планирует впервые за всю историю пополнить Фонд национального благосостояния (ФНБ) золотыми активами:
Мы ориентируемся на корзину, в которую размещает золотовалютные резервы ЦБ. ЦБ размещает в золото, поэтому мы в своей корзине размещения средств ФНБ не исключаем возможности использования такого же актива.
В общем, театр абсурда продолжается. Во-первых, совершенно неясно, зачем Минфин при выборе валют ориентируется на резервы Центробанка. ЗВР и ФНБ являются совершенно разными по своим целям "кубышками". Так, задачей ЗВР, в теории, является поддержание макроэкономической стабильности. Например, сохранение стабильного курса рубля. Если на рынке образовывается дефицит иностранной валюты, то рубль начинает обесцениваться быстрыми темпами. Соответственно, Центробанк берёт из своих резервов валюту и продаёт её на открытом рынке, не допуская тем самым обрушения национальной валюты.
Задачей же ФНБ является совершенно другое. А именно: обеспечение выпадающих нефтегазовых доходов бюджета в случае резкого падения нефтяных котировок. Когда нефть дорогая, сверхдоходы зачисляются в ФНБ, образуя подушку безопасности. Когда дешёвая – валюта из ФНБ зачисляется на счета федерального бюджета.
Помимо этого, ФНБ служит источником инвестиций в реальный сектор экономики в том случае, если его ликвидная часть превышает объём в 7% ВВП. Однако в последние годы подобных инвестиций не было: сначала правительство ждало, когда ликвидная часть перешагнёт заветную планку в 7%, а когда это произошло, Силуанов вновь начал тормозить, постоянно что-то согласовывая и пересчитывая. Правда, сейчас Андрею Белоусову удалось продавить Минфин, и деньги ФНБ всё же будут работать на российскую экономику.
Как видим, цели и задачи ЗВР и ФНБ совершенно разные. Однако Силуанов хочет добиться для ФНБ идентичной ЗВР корзины. Зачем – непонятно. Поскольку сейчас, как было сказано выше, деньги Фонда пойдут на реализацию проектов реального сектора экономики, Минфину потребуются рубли. В это же время структура ЗВР предполагает иностранную валюту, а также золото.
Силуанов планирует закупить в ФНБ драгоценный металл. Если проанализировать статистику ЗВР, то можно увидеть, что доля золота в них составляет 22%. Или же 130 млрд долларов из 586 млрд.
Таким образом, если перенести это значение на ФНБ, то получается, что Силуанов планирует закупить монетарного золота практически на 2 трлн рублей (если отталкиваться от ликвидной части в 8,68 трлн). Чтобы обеспечить золотом подобную сумму, Силуанову необходимо купить 477 тонн золота (по текущим котировкам).
Эти деньги, вместо того чтобы пойти на развитие реального сектора экономики, фактически будут заморожены. Ведь Силуанов не сможет в быстрый срок реализовать столь значительный объём золотых слитков.
Хранение резервов в золоте, безусловно, оправдано. Однако в том случае, если речь идёт о резервах Центробанка, а не "кубышки" Минфина. У ведомства Силуанова нет задачи поддержания макроэкономической стабильности. Цель Минфина – развитие экономики. В это же время золото – резервный, а не инвестиционный (для вложения в проекты) актив. На золотые слитки железные дороги и порты не построишь.
В это же время Эльвира Набиуллина отказалась от закупок золота ещё в апреле прошлого года. "Благодаря" инициативе главы ЦБ из России в 2020 году было вывезено более 300 тонн драгоценного металла. Товар преимущественно направился в Лондон – к нашим злейшим геополитическим врагам. И перспектив того, что ЦБР всё же вернётся к закупкам золота на внутреннем рынке, к сожалению, нет.
Складывается такое впечатление, что Силуанов и Набиуллина поменялись ролями. Минфин, от которого не требуется закупать золото, хочет сделать обратное. В это же время Набиуллина, чьей задачей является поддержание макроэкономической стабильности (а золото – самый надёжный резервный актив), отказывается от скупки драгметалла на внутреннем рынке за рубли (!).
Всё смешалось в доме Облонских!