ЦБ: доля вложений физлиц в инструменты с негарантированной возвратностью выросла до 51%

Доля вложений физических лиц в инструменты, возвратность которых не гарантирована, в 2020 году увеличилась и достигла 51%. Такие данные приводятся в опубликованном Центробанком «Обзоре российского финансового сектора и финансовых инструментов».

Регулятор констатирует, что в прошлом году значительно увеличился приток денег частных инвесторов на финансовый рынок: низкие процентные ставки стимулировали граждан к поиску потенциально более доходных инструментов. «Кроме достаточно резкого снижения ставок по депозитам этому способствовало изменение экономической ситуации, вызванное распространением коронавируса в России и в мире, ослабление рубля и рост волатильности на финансовых рынках. В результате в марте — апреле вырос приток средств инвесторов, стремившихся приобрести упавшие в стоимости активы. Также в условиях самоизоляции ускорился процесс цифровизации и развития дистанционных продаж финансовых инструментов», — поясняют в ЦБ.

Если приток средств физических лиц в банковские депозиты сократился по сравнению с предыдущим годом, то приток вложений через некредитные финансовые организации увеличился более чем на треть.

«Среди альтернативных банковским депозитам инструментов наибольшей популярностью у физических лиц пользуются вложения в ценные бумаги через брокерские счета. За 2020 год приток средств физических лиц в ценные бумаги на брокерских счетах составил более двух третей притока средств частных инвесторов в финансовые вложения через НФО. На паи ПИФов пришлось 16%. Еще 10% обеспечили чистые притоки (взносы за вычетом выплат) средств в программы страхования жизни (без учета страхования жизни заемщиков), 5% обеспечили чистые притоки средств в пенсионные резервы НПФ. На долю вложений физических лиц в МФО пришлось менее 1% совокупных инвестиций», — сообщается в обзоре.

В ЦБ констатируют, что «рост вложений в инструменты финансового рынка изменил риск-профиль вложений физических лиц: возможность получить потенциально более высокий доход связана с дополнительными рисками (рыночными, кредитными), которые принимают на себя инвесторы. Возвратность вложений через НФО не гарантируется и в значительной степени зависит от финансовой устойчивости, кредитоспособности эмитента ценных бумаг (или риска структуры, заложенной в структурную облигацию, в случае вложений в структурные облигации) или финансовой организации, которая предоставляет услуги физическому лицу».

По информации регулятора, в 2020 году доля вложений физических лиц в инструменты, возвратность которых не гарантирована, увеличилась на 5 процентных пунктов — до 51%. С 2017 года увеличение составило 9 п. п.

Вместе с тем восстановление фондового рынка после провала в период первой волны пандемии позволило получить более высокие доходы по сравнению с банковскими рублевыми депозитами по многим более рисковым финансовым инструментам, признают в ЦБ. Так, максимальная доходность наблюдалась по вложениям в ПИФы, а также в акции и стандартные стратегии доверительного управления. При этом доходы по вложениям физических лиц в инструменты фондового рынка во многом зависят от момента входа на рынок и качества управления портфелями. Дополнительную выгоду за счет налогового вычета физические лица могли получить, приобретая финансовые инструменты на ИИС, указывают в Банке России.

По его данным, остановка рядом банков пролонгации валютных вкладов и ослабление рубля могли способствовать перетоку валютных вложений физических лиц с депозитов в иностранные ценные бумаги.

«Вложения в иностранные активы, с одной стороны, дают возможность клиентам повысить страновую, валютную и отраслевую диверсификацию своих портфелей. С другой стороны, доход в виде валютной переоценки по инструментам, номинированным в иностранной валюте, при операциях в России облагается НДФЛ, что может несколько снижать привлекательность инвестиций в иностранные бумаги по сравнению со сбережениями в наличной валюте или на валютных депозитах в банках. Недостатком инвестиций в рисковые иностранные активы может быть также ограниченный набор информации — например, по акциям стартап-компаний часто ограничен исторический ряд данных и финансовая отчетность. Кроме того, немаловажное значение для части инвесторов может иметь отсутствие русскоязычных источников информации», — говорится в обзоре.

По мнению ЦБ, мягкая денежно-кредитная политика и низкие ставки по депозитам будут и дальше способствовать поиску населением более доходных вариантов инвестиций. Процесс выхода из депозитов будет более простым и безубыточным для граждан в связи с увеличением в 2020 году доли привлечения краткосрочных вкладов. При этом ЦБ может запретить продажу отдельных продуктов неквалифицированным инвесторам. «Соответственно, можно ожидать смещения интереса тех неквалифицированных инвесторов, которые покупали или готовы были приобретать такие продукты, в пользу разрешенных инструментов. Так как потенциальная доходность более понятных для начинающих инвесторов инструментов, как правило, ниже потенциальной доходности сложных инструментов (также ниже и риски таких инвестиций), то возможно сохранение части средств на депозитах. Также возможно наращивание объемов вложений физических лиц, которые в 2020 году делали пробные инвестиции на фондовом рынке, в условиях высокой реализованной доходности», — рассуждает регулятор.

Что касается рублевых вкладов, то в 2021 году, по мнению регулятора, на их объеме, помимо динамики ДКП, может сказаться изменение налогообложения. «При сохранении ставок на низком уровне поиск более доходных альтернатив населением, скорее всего, продолжится», — заключают в ЦБ.