Экономика США замедляется? Смотря с какой стороны посмотреть

Если сравнивать квартальные данные с предыдущими кварталами, то да. И сильно замедляется. Вообще кошмарно замедляется. Судите сами. В третьем квартале 2023 года американская экономика выросла на 4,9% по сравнению со вторым кварталом. В четвёртом квартале выросла уже только на 3,4% по сравнению с третьим кварталом. А в первом квартале 2024 года рост замедлился ещё сильнее – 1,6% по сравнению с четвёртым кварталом. И что ещё хуже. Аналитики прогнозировали рост ВВП США на 2,5%. В общем, ужас, да и только.

Но вот если сравнивать квартальные данные с аналогичным кварталом предыдущего года. Как это было повсеместно принято ещё совсем недавно. То вообще нет никаких поводов для тревоги. Смотрим те же кварталы. Третий и четвёртый квартал прошлого года и первый квартал текущего. +2,9%, +3,1%, +3,0% (смотри график "ВВП США"). Американская экономика растёт стабильно и непрерывно.

Никаких признаков приближающегося кризиса нет. Хотя, почему нет? Есть. И даже не один.

Term spread

Ещё в октябре 2022 года "В США сработал индикатор приближения рецессии". Называется он "Инверсия кривой доходности" или Term spread. Это разница по ставкам между десятилетними и трёхмесячными государственными облигациями США. Если разница становится отрицательной (то есть, ставки по десятилетним облигациям становятся ниже, чем ставки по трёхмесячным облигациям) – это указывает на наступление рецессии в США в течение ближайших 12 месяцев.

Так вот. С тех самых пор. Вот уже полтора года. Индикатор всё время находится в отрицательной области (смотри график "Инверсия кривой доходности в США"). Но кризиса всё нет и нет.

Уже "Европа погружается в рецессию". А США всё растут и растут.

Банковский кризис

Проблема в том, что банковский кризис в США далеко ещё не закончился. Не совсем коротко (но и не многотомный трактат) об этом можно почитать по ссылкам: "1", "2", "3", "4".

По данным Федеральной корпорации по страхованию вкладов (The Federal Deposit Insurance Corporation, FDIC), потенциальный объём нереализованных убытков от переоценки ценных бумаг в портфеле американских банков уменьшается, но не слишком сильно. Убытки эти огромные (смотри график "Unrealized gains (losses) on investment securities"). В любой момент эти убытки из потенциальных могут превратиться в реальные. Как это уже произошло однажды весной 2023 года, когда обанкротилось четыре американских банка: Silicon Valley Bank, Signature Bank, Silvergate, First Republic Bank.

Единственное, что остаётся не известным – когда рванёт? По многим признакам – пора. Хотя бы, исходя из такого понятия, как циклы. Все кризисы, и экономические в том числе, подчиняются определённым циклам. С последнего крупного мирового кризиса прошло уже 15 лет. В то время, как раньше больше 11 лет от начала одного кризиса до начала следующего кризиса не было с 1929 года. Поэтому, сначала его ждали в 2022 году. Не случилось. Потом в 2023 году. Опять пронесло. Теперь многие ждут в 2024 году. Ждём-с…

===

Оригинал статьи на сайте FinNews.ru. Если нравится статья – пожертвуйте на развитие канала (форма "Юмани" доступна по ссылке) кто сколько может, и подпишитесь на канал. Или только подпишитесь на канал. Можно подписаться на наш канал в Телеграм и/или в Вконтакте.