Нервный срыв на рынках, запрет криптовалют и основатель Viber в «Русских норм!»
Прошедшая неделя стала, пожалуй, самой бессодержательной за все время эскалации напряжения между Россией, США и НАТО — но инвесторы на Московской бирже вряд ли с этим согласятся. Отсутствие содержательных новостей и нефть под $90 не помешали масштабной распродаже на российском рынке, который за неделю потерял 4,5%, а во вторник пережил сильнейший обвал с марта 2020 года. Главными пострадавшими стали миллионы розничных инвесторов, число которых на Московской бирже за прошедший год почти удвоилось.
Что случилосьБольшая распродажа на российском фондовом рынке началась в прошлый четверг, 13 января, и продолжалась четыре торговых сессии подряд, достигнув пика во вторник, 18 января, — в этот день индекс Мосбиржи обвалился за основную сессию на 6,5%, что позволило аналитикам констатировать: весь рост 2021 года растерян.
Всего с 13 января к концу нынешней недели индекс Мосбиржи потерял 9,8%. На пике, в прошедший вторник, падение к закрытию 12 января достигало 14%. После вторничного обвала в среду рынок немного отрос, но падение по итогам недели все равно составило 4,5%. Справедливости ради надо сказать, что и американский S&P 500 закончил неделю с худшим результатом с момента начала пандемии — но российский рынок падал совсем по другим причинам. Обвалу никак не помешало то, что с фундаментальной точки зрения российский рынок прямо сейчас выглядит крайне привлекательно — в этом сходятся все без исключения аналитики. Прежде всего — из-за высоких цен на нефть: баррель Brent торгуется по $88, а российская Urals 20 января впервые с 2014 года преодолела отметку $90 за баррель. После январской коррекции можно с уверенностью утверждать, что российский рынок сейчас значительно недооценен — но пока геополитическое напряжение сохраняется, любое неосторожное политическое движение может отправить его еще ниже. Если 13 января явственным сигналом к распродаже стало интервью замглавы МИД Сергея Рябкова об отсутствии результатов переговоров с США и НАТО в Женеве и Брюсселе, то 18 января, в день рекордного обвала, не было вовсе никаких негативных геополитических новостей. Рынок падал уже по инерции: «проблема в том, что пока нет триггеров, которые бы подтолкнули его вверх», — говорил The Bell во вторник руководитель отдела торговли акциями АТОН Элбек Далимов. Главными жертвами волатильности стали розничные инвесторы. Аналитики сходятся в том, что распродажу начали иностранные фонды, но рекордный обвал 18 января спровоцировали массовые маржин-коллы у российских частных инвесторов, которые торговали с плечом, пытаясь выкупить просадку, — но в результате потеряли деньги. Объем торгов у частных инвесторов 17–19 января вырос примерно на 45%, сказал The Bell руководитель группы продаж и клиентских операций департамента управления благосостоянием Промсвязьбанка Игорь Федосенко. Число уникальных клиентов-физлиц на Московской бирже за прошедший год выросло почти вдвое — с 8,8 млн до 16,8 млн. Но активно торгующих на бирже среди них не так много — в декабре 2021-го число клиентов-физлиц, совершивших за месяц хотя бы одну сделку, составляло 2,6 млн человек (на 40% больше, чем год назад). Это значит, что резкие скачки на бирже вряд ли могут рассматриваться в Кремле как значимая политическая проблема: число активно торгующих людей — меньше 2,5% зарегистрированных в России избирателей.
Переговоры не продвинулисьПожалуй, единственной значимой новостью о движущем рынками противостоянии России и США на этой неделе стало выступление Джо Байдена на пресс-конференции в среду. Президент США впервые официально пригрозил России ограничением конвертации рубля (имея в виду, скорее всего, блокировку корсчетов российких банков в США — как это устроено, подробно рассказывал Forbes). А одновременно — удивил всех допущением, что, «если это будет незначительное вторжение», санкции могут оказаться и не катастрофическими (Белому дому за этот комментарий пришлось оправдываться).
Остальные новости, которые горячо обсуждали на этой неделе российские соцсети и эксперты, имели еще более отдаленное отношение к реальности. Например — санкционный законопроект малоизвестного конгрессмена Джима Бэнкса, имеющий нулевые шансы не только на принятие, но и на серьезное обсуждение. Или публикация КПРФ обращения к Владимиру Путину о признании ДНР и ЛНР — трудно предположить, что такую политически благодарную инициативу доверили бы коммунистам. Комментарии Дмитрия Пескова и Сергея Лаврова пока подтверждают эти предположения. Но пятничный вечер в очередной раз подтвердил, что российскому рынку для резких движений достаточно любых новостей. На вечернем сообщении Bloomberg о возможности эвакуации членов семей сотрудников посольства в Киеве (о том, что Госдеп разрабатывает похожие планы, сообщалось еще в начале декабря) курс доллара укрепился на целый рубль и превысил 77,5 руб./$.
Не принесла больших содержательных новостей и встреча Сергея Лаврова и главы Госдепа Энтони Блинкена в Женеве. Судя по брифингам Лаврова и Блинкена, в ходе полуторачасового разговора стороны повторили свои давние позиции и разошлись до получения Россией американского письменного ответа на следующей неделе. Его и предстоит больше всего ждать инвесторам.
Что мне с этого?Для 1,2 млн новых активных розничных инвесторов, пришедших на Московскую биржу за 2021 год, нынешний внешнеполитический кризис становится первым опытом такой острой волатильности и резких падений. По опыту предыдущих просадок на рынке основные выходы из продуктов и рыночных инструментов начнутся, когда рынок восстановится и инвесторы-«новички» увидят нулевой результат, предполагает управляющий директор по инвестициям УК ПСБ Андрей Русецкий. «В целом инвестор, переживший просадку на -20% и более (“медвежья” фаза рынка), может считать себя прошедшим тест на толерантность к риску. Те, кто решит выйти, вероятно, выбрали не подходящий для себя с точки зрения отношения к риску продукт, и им лучше инвестировать в консервативные инструменты (депозиты)», — рассуждает управляющий. Эмоциональные сделки почти всегда ведут к потерям, а вероятность получить положительную доходность на фондовом рынке зависит от сроков инвестирования: при инвестировании на 1 день это 53%, при 1 годе уже почти 80%, напоминает он.
КРИПТОВАЛЮТЫ Почему ЦБ решил запретить криптовалютыРынок ждал этого с конца прошлого года — и это произошло: на этой неделе ЦБ выпустил разгромный доклад о криптовалютах, в котором предложил полностью запретить их майнинг и оборот в России. Но судьба этих предложений может оказаться непростой — по данным The Bell, остальные ведомства не считают такие жесткие ограничения оправданными. Участники рынка предсказуемо восприняли их в штыки — они уверяют, что предложения ЦБ невыполнимы, а вместо контролируемого крипторынка регулятор получит черный. Подробнее о том, почему ЦБ вышел на тропу войны с криптосообществом и чем эта война может закончиться, мы рассказали здесь, а в выходные поделимся тем, что еще удалось узнать, в новом выпуске технорассылки (подписывайтесь!).
ОБРАЗОВАНИЕ Мастер переговоровУже через неделю начнется наш онлайн-курс «Успешные переговоры» от Евгения Когана, преподавателя Гарвардского университета и эксперта в области управленческих и кризисных коммуникаций. Вас ждут три дня теории, практики и коучинга, за время которых вы разберетесь в основах Гарвардского подхода к коммуникации и отработаете ведение переговоров как индивидуально, так и в команде. А также спустя месяц после обучения мы проведем Q&A сессию с лектором, на которой разберем ваш опыт в применении полученных знаний. Занятия пройдут 31 января, 1, 2 февраля. Ознакомиться с подробным учебным планом и зарегистрироваться можно здесь. Курс пройдет на русском языке.
ТЕХНОЛОГИИ Как крупнейшая сделка в истории Microsoft изменит интернетНа этой неделе Microsoft объявила о покупке разработчика компьютерных игр, калифорнийской Activision Blizzard за $68,7 млрд. Это настоящая мегасделка — крупнейшая M&A не только в истории Microsoft, но и в истории отрасли, и в мире за два года пандемии. Она перекроит всю мировую индустрию видеоигр и почти наверняка изменит расклады в будущей гонке метавселенных. Глава Microsoft Сатья Наделла уже давно говорит, что видит будущее в «Netflix для игр» — универсальной подписной платформе с доступом к разным типам эксклюзивного контента. В том, что игры станут если не определяющей, то важной частью ландшафта метавселенных, он не сомневается совершенно, и теперь Microsoft здесь претендует как минимум на роль одного из столпов. Подробнее о том, в чьи игры и как мы будем играть в ближайшем будущем, читайте здесь.
ИНВЕСТИЦИИ О чем подумать инвесторуДля инвесторов наступили тревожные времена, в моменты турбулентности особенно важно думать о долгосрочных трендах — о них мы и рассказали в свежем выпуске нашей новой рассылки для инвесторов (подписаться на нее можно здесь).
За последние 10 лет консенсус среди американских экономистов еще больше сместился влево, показало одно из самых авторитетных и долгих исследований. Результаты этого опроса важны для инвесторов — их можно расценивать как опережающий индикатор того, как будет меняться политика регуляторов и властей. Они также позволяют объяснить важные тренды, которые уже заметны на рынках. Подробнее об этом читайте здесь. Большинство аналитиков ожидают, что рынки в 2022 году не принесут инвесторам такой же высокой доходности, как последние три года, а некоторые прогнозируют коррекцию. Одним из главных рецептов против рыночных колебаний и кризисов считается диверсификация, но вопрос о том, как именно и насколько глубоко должен быть диверсифицирован портфель, остается крайне дискуссионным. В этом материале мы рассказываем, что знает о правильной диверсификации наука и о чем инвестору точно стоит подумать перед приближением шторма. В тяжелые времена инвесторы часто ищут убежища в незыблемых ценностях. В начале января Apple первой в истории преодолела отметку в $3 трлн капитализации. Акции компании — традиционно одни из самых популярных бумаг в России. По итогам декабря они были в портфелях 12,1% частных инвесторов с Мосбиржи — больше только у Alibaba и Tesla. Рассказываем, почему в последние месяцы западные инвестбанки меняют свою оценку по акциям Apple и что рекомендуют своим клиентам.
ПАРТНЕРЫ Как семейные офисы помогают жить легчеВ лондонском Сити есть поговорка, что из бедности до богатства можно пройти за три поколения. Семейное состояние долгие годы по крупицам создается дедами и сохраняется отцами. Обратный процесс может оказаться гораздо быстрее. Чтобы минимизировать риски, сохранить капитал и обеспечить будущие поколения, возникли «семейные офисы», которые помогают сохранять и приумножать семейный капитал. Как именно работают семейные офисы и почему они столь популярны — в совместном материале UFG Wealth Management и The Bell.
«РУССКИЕ НОРМ!» «Когда мы придумали Viber, слова “мессенджер” еще не было»Игорь Магазиник — один из самых успешных мировых серийных предпринимателей с российскими корнями. На его счету три глобальных бизнеса, в которых он был сооснователем: Viber — первый мессенджер, который сделал бесплатными звонки внутри телефонной книжки; iMesh позволял пользователям бесплатно обмениваться музыкой и фильмами; сервис такси Juno боролся с потребительским отношением к водителям. Еще в 16 Магазиник эмигрировал из Нижнего Новгорода в Тель-Авив, где окончил класс с углубленным изучением информатики и в армии познакомился с будущим партнером Тальмоном Марко. Какие главные ошибки они совершили в борьбе с конкурентами? Что делать, чтобы выйти на разогретый рынок с глобальными игроками? Как монетизировать бесплатные сервисы рекламой и не потерять пользователей? Почему не стоит бояться размывания доли в стартапе и как лучше привлекать инвестиции? Смотрите в интервью Лизы Осетинской на канале «Русские норм!» или читайте короткую версию на сайте The Bell.
]]>