Евро в недоумении: грозит ли ему, как USD, падение?

Европейская валюта держится в восходящем тренде, но время от времени оступается и проваливается. В данный момент усилия евро вознаграждены его лидирующим положением по отношению к доллару. Однако последний тоже не промах: провалы USD компенсируются его способностью к быстрому и эффективному восстановлению.

Текущую неделю гринбек начал уверенно, однако позже растерял энтузиазм. Недавнему подъему USD способствовали оптимистичные данные по ВВП США, опубликованные на минувшей неделе. Макроэкономические отчеты продемонстрировали, что в последнем квартале 2022 года американская экономика росла более быстрыми темпами, чем ожидалось. Однако ложкой дегтя в бочке меда стали базовые цены PCE (за исключением продуктов питания и электроэнергии), которые увеличились в декабре 2022 года на 4,4% в годовом исчислении.

Сложившаяся ситуация способствовала подъему евро, которому не помешали недавние негативные новости по экономике еврозоны. Согласно текущим отчетам, в последнем квартале 2022 года экономика Германии выросла всего на 1,1% в годовом выражении. При этом рынки ожидали подъема на 1,3%. Кроме этого, аналитики обеспокоены уровнем потребительских цен в Испании. Согласно отчетам, в январе 2023 года инфляция в этой стране неожиданно выросла на 5,8%, что является тревожным сигналом в преддверии заседания ЕЦБ. Участники рынка опасаются, что на этом фоне регулятор пересмотрит текущую денежно-кредитную политику. Однако существует и положительный момент: в текущем месяце индикатор экономических настроений в ЕС заметно улучшился, достигнув 99,9 пункта. В минувшем месяце этот показатель составил 97,1 пункта.

На этом фоне в начале текущей недели пара EUR/USD упала до минимального значения в 1,0852, но затем взяла реванш и достигла круглого уровня 1,0900. Однако в дальнейшем фортуна отвернулась от евро, которому пришлось приложить немало усилий для восстановления. Утром во вторник, 31 января, пара EUR/USD курсировала вблизи отметки 1,0838, пытаясь выбраться из нисходящего тренда.

По мнению аналитиков, текущая ситуация благоприятна для «быков» по европейской валюте. При этом специалисты не исключают, что в ближайшее время на рынке появятся четкие сигналы на продажу EUR, которые запустят масштабное ралли «европейца». Однако такой сценарий сейчас под вопросом, поскольку в фокусе внимания рынков – текущие заседания крупных центробанков, которые сформируют дальнейший вектор их монетарных стратегий.

К настоящему моменту финансовые рынки определились с масштабом ужесточения ДКП. Ожидается, что в среду, 1 февраля, Федрезерв увеличит процентную ставку на 25 б. п. Что касается ЕЦБ и Банка Англии, заседания которых запланированы на четверг, 2 февраля, то рынки ждут от них повышения ставки на 50 б. п. ( от каждого). Отметим, что заявления представителей регуляторов обозначат ближайшую траекторию процентных ставок. При этом аналитики не исключают дополнительный раунд ужесточения ДКП и всплеск волатильности.

Специалисты полагают, что ЕЦБ повысит ставку по депозитам на 50 б. п., хотя преобладание «голубиных» настроений может помешать этому. Многие аналитики и участники рынка считают текущее заседание промежуточным, при этом возлагают большие надежды на мартовскую встречу представителей регулятора. Однако многие специалисты не согласны с этим, полагая, что текущие решения ЕЦБ по поводу ДКП помогут росту евро.

Тем не менее важность мартовского заседания европейского регулятора нельзя отрицать, поскольку оно совпадет с выпуском обновленных прогнозов по инфляции и экономическому росту в еврозоне. Однако сейчас на рынке сохраняется риск усиления «бычьих» настроений по евро. Текущему росту единой валюты способствовали отчеты по неожиданно высокой инфляции в Испании. Напомним, что в январе этого года потребительские цены в стране взлетели на 5,8%, продемонстрировав первый месячный рост с июля 2022 года. На этом фоне резко усилились ожидания рынка в отношении дальнейшего подъема ставок в еврозоне. По предварительным прогнозам, в четвертом квартале 2022 года ВВП 19 стран евроблока вырос на 1,8% в годовом выражении, а в квартальном – сократился на 0,1%.

Сложившаяся ситуация отправила доллар в нокаут. В итоге американская валюта просела до восьмимесячного минимума. В преддверии заседаний ведущих регуляторов эксперты ожидают, что Федрезерв увеличит ставку на 25 б. п., и это будет окончательным вариантом в ближайшей перспективе. Напомним, что в 2022 году доллар вырос до многолетних максимумов на фоне спроса на безопасные активы и быстрых темпов повышения ставки ФРС. Однако сейчас ситуация изменилась и повторение этого сценария маловероятно. По мнению аналитиков, ближайшей задачей регулятора станет частичное ослабление излишне крепкого доллара. Таким образом, сворачивая цикл повышения ставок, ФРС немного «расшатает» гринбек. Это необходимо для сохранения баланса в международной торговле, поскольку слишком сильный USD мешает ключевым торговым партнерам США.

В данный момент главной задачей ведущих центробанков, в первую очередь ФРС, ЕЦБ и Банка Англии, остается борьба с галопирующей инфляцией. По мнению специалистов, ближайшие заседания регуляторов станут решающими в этом вопросе. По итогам встреч будут обозначены ориентиры монетарных стратегий и дальнейших курсов ключевых мировых валют, резюмируют эксперты.